《金融時報》的報道，應該引起我們的重視。2006年，日本的國內生產總值為5.083萬億美元，名列世界第二。而中國2006年國內生產總值盡管排名老四，但只有日本的50.90%。中國國內生產總值要趕超日本，恐怕只能是遠期規劃。
從有利於維護市場健康發展的要求出發，我們就應當正確看待當前的上市公司市價總值。一方面，中國証券資產在居民金融資產中的比重並不高；另一方面，中國上市公司市價總值佔國內生產總值的比重，已居於世界前列。其原因主要有三個。一是國有資本在上市公司中起主導作用，國有股東所持股份不會輕易流通。二是相當一部分股票為境外投資者持有。三是A股市盈率較高。前兩個原因導致証券資產在居民金融資產中的比重不高，後一個原因又導致中國上市公司市價總值佔國內生產總值的比重居於世界前列，並拉大了與公司債券市場的規模差距，使得居民証券資產內部結構不夠合理。
因此，從擴大直接融資規模和比重的要求看，從完善居民金融資產和証券資產結構的要求看，我們必須有更多的股票和公司債券上市。中國証監會關於發展多層次資本市場體系的規劃經國務院批準後，創業板將擇機推出，股票發行規模必然增大。在儲蓄存款規模較為有限的前提下，允許境內居民投資香港証券市場和公司債券發行試點舖開後，我們必須重視並逐步消除上市公司市價總值佔國內生產總值比重過高的矛盾。 |
