當前風險尚可控
亞洲開發銀行上周發佈的《亞洲經濟監測》報告也提醒說，隨著本地區經濟持續快速發展，大量湧入資本帶來了貨幣升值及資產價格快速上漲的壓力，讓亞洲各國政府面臨一系列新的宏觀經濟挑戰。據估算，2006年流入亞洲地區的“熱錢”達到創紀錄的2690億美元。
今年以來，泰銖海外升值幅度已超過17.6%，菲律賓比索也升值超過9%。亞行區域經濟一體化辦公室主任李金沃表示，雖然資本流入有利於經濟增長，但同樣也存在著資本突然撤離帶來的潛在危險，因為這樣會對資產價格及整個宏觀經濟帶來巨大影響。
亞行建議，面對潛在風險，亞洲各經濟體可以考慮包括實施更大貨幣彈性、進一步放開資本外流以及制定更有效的金融市場監督和管理措施等對策。
不過，業內人士大多都認為，當前的金融市場波動是回歸合理水平的正常調整，只有當這種劇烈波動持續更長時間，才可能引發系統性風險。亞行也指出，與十年前亞洲金融危機爆發前的情況相比，亞洲地區已能更好地控制潛在的金融震盪，大多數國家已有較大規模的國際收支經常項目盈餘，中央銀行在很大程度上封存了流入資本，從而保持了大量外匯儲備。
亞洲開發銀行行長黑田東彥昨天也指出，金融市場的重估風險，是相當“正常及有建設性的”動向。黑田也將出席本周的APEC會議。
美欲施壓各經濟體提高匯率彈性
在最近幾年的APEC財長會議上，匯率問題雖算不上是重頭戲，但也幾乎沒有“錯過”任何一次會議。從目前各方的表態來看，匯率特別是亞洲地區貨幣的匯率仍會是代表們討論的熱點之一。可以想見，在美國代表出席會議的情況下，人民幣匯率必將被提到，不過，鑒於規模巨大的日元套利交易正在對國際市場構成越來越大的威脅，日元匯率問題預計也將擺上臺面。
早在上周，美國財政部就放出話稱，要在APEC財長會上推動加大匯率彈性。該機構負責亞洲事務的一位官員稱，“美國將在APEC財長會議上施壓，要求對開放貿易和多哈會談、開放投資政策以及匯率彈性給予更多支持。我們正在鼓勵中國”及地區和全球其他經濟體“提高匯率彈性”。
而將出席本周會議的美國副財長金米特上周在出發前再度表示，本次會議將“認真”討論匯率問題。“我們總是將匯率問題與貿易和投資問題一併討論，不僅在APEC會議上，在其他會議上也是如此，”基米特上週五在華盛頓對記者說，“我們將闡述我們的觀點，即基於市場規律的彈性匯率機制對全球是有利的。”他還表示，本次會議還將就主權財富基金方面的問題進行“有益的”討論。目前，以德國和美國為首的部分西方國家正在興起一股對主權財富基金投資的敵意情緒，認為這樣有政府背景的投資可能“涉及國家安全”。
當然，匯率問題也並非就完全針對人民幣，一直為各方指責的日元匯率預計也會在本周會議上成為話題。韓國代表此前就表示，該國打算在本周的APEC財長會議中提出日元持續疲弱和日元利差交易的議題。
韓國財政經濟部在每週簡報中刊登的聲明稱，出席本周財長會議的韓國財經部長權五奎擬建議加強國際合作，以應對日元疲軟及日元利差交易的相關問題。
在過去幾天的全球股市動盪中，日元套利交易也扮演了放大市場波動的角色。上週末，日元對歐元和美元等主要貨幣全線持續上升，顯示投資人在大量買入日元，以軋平此前用於套利交易的日元倉位。套利交易者一般通過借入低利率日元，再轉投其他高受益貨幣資產的方式牟取利差收益。據估計，當前全球範圍內的日元套利交易規模高達數萬億美元。投資大師索羅斯就曾指出，日元套利交易才是上次“2•27”全球股災的“罪魁禍首”。 |
