據統計，今年前5個月，美國對外貿易赤字按年率計算仍高達7090億美元。而在2006年，美國貿易赤字連續第五年創下歷史最高紀錄。在財政赤字方面，美國政府的財政赤字在去年10月1日開始的2007財政年度頭9個月裏雖然出現大幅下降，但仍有1210億美元。相比當年克林頓政府時期一度高達2370億美元的財政盈餘，這樣的財政虧空實在難以令人滿意。
專家指出，美元疲軟會直接拉動美國的出口，相應地會影響其他國家商品的競爭力，對此，歐洲國家已多次表示不滿。而從資本賬戶來看，美元貶值，意味著其他貨幣可以兌換更多美元，一定程度上也會刺激外資對美國的投資，從而或多或少改善美國資本賬戶的赤字。
分析師指出，近期美元持續下跌主要跟美國次級抵押貸款市場的危機有關。從長遠來看，只要美國的雙赤字狀況不根本改善，美元也難以扭轉頹勢。
“不排除美元還會進一步走低，”潘銳說。而瑞信的分析師則預計，在未來兩周內，美元可能進一步貶值，歐元對美元可能升至1.40。
什麼因素導致了美元貶值？
對於美元持續下跌，有一種觀點認為是受海外投資人拋售的影響，特別是以亞洲各央行為首的外匯儲備多元化進程。果真如此嗎？
本輪美元跌勢的“導火索”，應該是美國不斷惡化的次級抵押貸款危機。美聯儲主席伯南克上周在美國國會作證時就指出，次級抵押貸款市場問題可能進一步惡化，其造成的相關損失可能高達1000億美元。
本周，美國次級抵押貸款相關市場的問題進一步凸現。華爾街多家投行宣佈推遲了總額達31億美元的貸款出售交易，主要考慮的就是市場對於高風險信貸產品的日趨謹慎。而在線旅行社Expedia也決定大幅縮減其原定35億美元的股票回購計劃，原因在於擔心在當前的市場環境下，其推出的融資債券不夠吸引力。
摩根大通的分析師在最近的一份報告中指出，由於受到次級抵押貸款危機拖累，華爾街最主要的融資渠道之一的貸款擔保證券（CDO）市場已“形同關閉”。這不僅可能導致投資銀行收入驟降，私人股權基金等也會面臨資金匱乏的困境。本月到目前為止，美國CDO銷售額由6月的420億美元劇減至37億美元。
貸款擔保證券是金融資產證券化的一種，金融機構將這類債權資產予以證券化，包裝成金融商品賣給投資人。根據美國證券業及金融市場協會的統計，美國CDO市場自2000年以來規模增長將近一倍，在外流動證券價值約9萬億美元。
瑞士信貸駐東京外匯分析師Ogasawara表示，信貸市場疲軟，可能對金融市場其他領域帶來負面衝擊，進而對美元構成打壓。而且，市場對美國樓市加速降溫並進而拖累消費開支的擔憂情緒，也利空美元。
而在高盛貨幣策略師Nordvig看來，信貸市場疲軟主要從兩個主要方面影響美元：首先，信貸市場的危機可能再次引發美聯儲降息的預期，而考慮到英國、歐洲乃至日本央行年內升息的概率都不小，由此而生的美元與相關貨幣利差縮小的預期，勢必削弱美元吸引力；其次，房貸市場的危機可能影響海外投資者對美國信貸產品的需求，而以往事實證明，海外流入美國債市的龐大資金即便出現很小幅度的下滑，也會給美元帶來很大壓力。
大摩的分析師任永力在近期的一份報告中指出，相比傳統認為海外投資人是做空美元主力的想法，美國國內的基金經理們才是“投資多元化”的頭號勢力，而非亞洲的央行。“這也可以解釋為什麼美元近年來持續下滑。”
相關統計顯示，在去年，美國的共同基金、養老金和保險基金一共向海外股市投資了3520億美元。在過去4年間，這一數字更高達1.16萬億美元，占到這些基金在2007年所有資產的6%。
任永力將此現象歸結為“本土傾向”的降溫，因為投資人希望通過海外投資來盡可能分散投資組合風險，這是全球現象，比如日本投資者就大量投資海外。只不過，美國人擁有的資金規模遠遠超過世界上任何一個國家，因此美國人對美元匯率的影響力自然也是全球第一。
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