中評社香港11月29日電／香港大公報今日發表社論說，昨日本港市場有兩件大事：兩幅土地拍賣成交得高價，但股市卻大跌五百餘點，且有五百餘億大額成交支持，出現嚴重的樓股背馳情況。然而市道無論上落，都反映市場存在風險，當出現大上大落之時風險更高，值得關注。
昨日的廣播道及馬鞍山兩幅地皮，乃年餘來首次有具指標性的市區優質地皮出售。數月前雖曾有發展商成功勾地，引致兩幅新界地皮出售，但卻由於位置偏遠，對主體樓市沒有重大意義。今次兩幅地皮成交價可謂理想，廣播道的以十九億元售出，超出底價逾七成，而另一幅則以三十二億元售出，仍超出底價逾三成，顯示發展商對樓市未來的升勢表示樂觀。兩幅地共賣得逾五十億，令政府庫房成了大贏家，預料今年賣地收益當可達標。
社論指出，然而在較好的收益後面，也暗藏著一些問題，其潛在影響不容忽視。首先是長期未有市區土地勾出拍賣，實是以行政手段抑壓供應的結果，亦即變相的高地價政策。這既可推高房地產價格並助長炒風，對本港的國際競爭力及經濟轉型亦有不利影響。目前高地價政策的風險尤大：若美國為保衛美元被迫繼續加息而港息跟隨，則有刺破高價泡沫之險；但若因人民幣升值預期導致本港出現負利率，又會把泡沫吹得更脹。何況勾地制度具有透明度低，及易為政府操控等缺點，早已為各方批評，故當局對此措施宜加以修正，使土地供應機制更趨市場化。
另一問題是今次高價售地也反映了本港房地產市道的兩極分化情況：現時一手樓盤均被盡力包裝成為豪宅出售，令價格愈標愈高，與二手樓價則日趨脫節。這樣做成的樓市旺場氣氛，未必真正反映根本市況。事實上二手樓交易近期已比較淡靜，反映市民購買力不足，和內地樓盤與日俱增的競爭力。
社論說，在昨天賣地好市之同時，股市卻出現近期少見的暴跌：恆生指數跌近百分之三，點數下跌五百多乃五年來最大單日跌幅，故稱之為小股災並不為過。這還可能顯示了短期調整的開始，而其成因頗為複雜，包括：（一）在較長時間旺勢後，必有較深的調整。事實上自六月以來，恆指已大升四千點，升幅驚人。一直帶動市道上升的國企H股，在這次調整中跌幅也較大：國企指數下跌百分之四點五，比恆指還大，反映國企已成了大戶操控市場的首要工具。（二）期指結算在即多有較大波動。這次或反映淡友大出擊以減少損失。（三）市場對高地價不盡認同，下午賣地有佳績後，股市跌勢未有轉緩反而趨急。以上都是技術性因素，但須防今後股市會反映港元的聯匯因素。近期美元弱勢畢現，周一美股下挫頗多，但昨天亞太地區受影響不大，唯一例外並出現大跌者乃本港股市。如果這種情況繼續，則可能反映有資金退出港元亦即美元資產，若屬實將可引發股市、利息及匯市等的全面波動。更不可不防投機者會趁勢炒港元與美元脫鈎而跟隨人民幣升值。
社論總結，無論如何，樓市股市風險長在，間中出現泡沫及大幅波動亦非稀奇。關鍵在於恰當設防，以免波及實體經濟：一方面要防止引發泡沫而把資金、精力過多投放於炒賣活動，令實業備受冷遇而阻礙發展。另一方面，更要防泡沫爆破引發震盪。同時還要更多關注經濟的基本因素，以防信息誤導：絕不能因樓市或股市強旺而以為形勢大好，同樣，在樓股市道調整時亦不宜過度悲觀。目前香港經濟一大問題是實際投入於發展、轉型的不足，反而樓股市場，因受外來因素影響日大而吸走大量資源。 |
