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| 聯儲局憂慮再爆美元荒，已決定將隔夜回購操作期限從明年初進一步延續至明年第二季 |
中評社香港11月27日電／據大公報26日刊登大衛文章，市場憧憬中美接近達成首階段貿易協議，港股25日勁升近四百點，恒指一度收復二萬七千點關，但環球市場仍暗藏風險，隨著年結日子逐步迫近，美國隨時重現流動性不足問題，爆發美元荒，拉升隔夜回購利率，金融市場將再起波濤。
比特幣走勢如江河日下，昨日進一步下挫百分之六，低見六千七百美元，半年來首次失守七千美元，投資者繼續避險減磅，可見投資市場情緒並非一面倒樂觀，尤其是近日美股持續在高位出現好淡爭持，無法進一步向上突破，令人感到不安。
聯儲兩月四度延長回購操作
值得留意的是，聯儲局憂慮再爆美元荒，已決定將隔夜回購操作期限從明年初進一步延續至明年第二季，每日向市場提供最高達一千二百億美元的流動性，這已是聯儲局自今年九月以來第四度延長回購操作，反映美元荒問題未有真正解決，只是依靠聯儲局定期放水，才能勉強穩住市場信心。
一旦儲局停止向市場注資，隔夜回購利率勢再度瘋漲起來，推高信貸成本，屆時不但美股難逃暴瀉厄運，還會打擊私人消費，繼而影響實體經濟表現。
注資行動恐成常態化
當前美元流動性緊張問題，始於今年九月，當時隔夜回購利率呈現急升，一度高見十厘，高出正常水平的五倍，之後聯儲局急忙出招救市，每日向市場提供流動性，並由最初七百五十億美元，擴大至一千二百億美元，人為遏低隔夜回購利率至兩厘以下，目前處於一厘六水平。聯儲局一直強調回購操作只是暫時性措施，但迄今已四度延長回購操作，恐怕注資行動成為常態化。
其實，美國回購利率不尋常地抽高，主要是銀行不願意拆出短期資金，需要聯儲局填補美元流動性不足的缺口，實際上美國已呈現信貸緊縮跡象，意味金融系統存在結構性問題。
美元荒問題可能比市場預期嚴重，除了進行回購操作與減息外，聯儲局上月重新入市買債，變相實施QE4，每月向市場放水六百億美元，憂心年結日子逐步迫近，形成龐大資金需求壓力，儲局注資行動未必能遏住回購利率上升。
下月年結面臨大考驗
下月年結到來，美國噩夢將至，聯儲局面臨真的考驗，美元荒隨時一觸即發，未知美股能否繼續支撐下去？ |
