新聞視界
回購股權至少需要外部融資17億美元
馬雲和比爾．蓋茨已很熟悉。
接下來的幾個月裡，兩個都可以用自己的夢想改變現實世界的人，將更加“親密”地接觸。有人預測，未來世界將隨之而變。而這一切，源於微軟對雅虎的收購。
這一次收購，能否成為馬雲的又一個秀場？
全部回購需35億美元
3年前，比爾．蓋茨在美國第一次見到馬雲，留下深刻印象。1年前，博鰲亞洲論壇上，比爾．蓋茨和馬雲在一個只有6個人的封閉式對話會議上再次相遇，並進行了一次思想交鋒。或許從那時起，比爾．蓋茨就決定要對馬雲和他的阿里巴巴做點什麼。
“項莊舞劍，意在沛公。”正望咨詢總裁、互聯網分析師呂伯望甚至認為，微軟收購雅虎就是想把馬雲和阿里巴巴收至麾下。但是，就像一盤棋一樣，比爾．蓋茨這次遇到了對手，這個對手是馬雲。棋局撲朔迷離，馬雲和阿里巴巴的命運也成了最引人注目的多解題。
上海林莉華律師事務所私募股權研究中心主任李磊發現，2005年10月，阿里巴巴與雅虎簽訂的協議中包括“優先購股權”的規定，即如果第三方收購雅虎，阿里巴巴可以優先行使回購權。李分析，按照該協議，如果雅虎決定將持有的阿里巴巴股份轉讓給微軟，阿里巴巴的其他股東有優先購股的權利。阿里巴巴的其他股東包括阿里巴巴管理層和日本的軟銀。
在雅虎被微軟收購而發生控制權轉移的情況下，股東協議中的優先認購權（RightofFirstOffer）條款是否成立，取決於美國紐約州法院的司法解釋。李磊認為微軟是雅虎和阿里巴巴的同業競爭者，因此阿里巴巴在與微軟、雅虎之間的談判中、或者在談判未果訴諸法院時，將有可能獲得有利於自己的解釋或者判決。
對於阿里巴巴和馬雲來說，李磊可以想象到的最佳結局是，阿里巴巴以雅虎間接持有的支付寶股份與雅虎中國相抵，以10億美元的代價贖回雅虎間接持有的淘寶股份，以25億美元贖回雅虎間接持有的B2B公司股份。於是，對阿里巴巴來說，贖回雅虎所持全部阿里巴巴股份需要35億美元。
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