當然，如果人民幣開始走弱，這些關聯也可能對新興市場貨幣造成壓力。出現這種情況的主要風險似乎是潛在的政策分歧造成的，中國人民銀行預計將在2022年放寬貨幣政策，而美國、英國和澳大利亞的央行則開始收緊貨幣政策。
在美聯儲將要提高借貸成本之際，人民幣將面臨特別的挑戰，因為美聯儲的舉措預計將推動美元走強和新興市場的資本外流。盡管如此，中國的貨幣到目前為止表現出了相對於國內外貨幣政策的韌性。
據摩根大通私人銀行業務部說，過去10年，中國經濟對全球經濟增長的影響越來越大，對新興市場的影響也越來越大。
摩根大通私人銀行業務部駐香港的亞洲投資策略主管亞歷山大•沃爾夫說：“自國際金融危機以來，全球新興市場出現了微型周期，這些周期與中國的房地產和信貸周期在很大程度上是重合的。自國際金融危機以來，這一直是新興市場前景的主要決定因素。”
人民幣今年的相對韌性也在限制新興市場的波動方面發揮了作用，否則新興市場過去的12個月將是非常動蕩的。
香港匯豐銀行控股公司全球外匯研究主管保羅•麥克爾說：“人民幣沒有太大變動的情況，我稱之為一種波動抑制因素。我們認為這種穩定可以持續更長時間。” |
