上世紀70年代末、80年代初的日本就是這樣做的。它解除了對貸款利率和資本市場的限制，允許金融部門加強競爭，并放寬了資本控制。上世紀80年代末，台灣和韓國也開始這樣幹。在上述每一種情況下，道路都是崎嶇不平的，但是前行的方向大體相同：即使在經濟增長放慢的情況下，放寬金融抑制的做法都使投資者在隨後幾年獲得的收益迅速增長。
中國現在也踏上了這條路。2008年全球金融危機以來，北京逐漸放寬了對金融部門的控制。它放寬了儲蓄和貸款利率限制，發展了債務市場，允許替代性“影子”銀行體系發展，并緩慢放鬆了匯率和資本控制。
中國走過的路同樣是崎嶇不平的。政府千方百計控制周期性過剩，這主要因其自身寬鬆的貨幣政策所致。但是，中國已順利走上了放寬本世紀頭十年實施的嚴格金融管制的道路。日本、台灣和韓國此前的經歷表明：未來十年左右，放寬管制可能為股東創造遠遠超過H股自2016年年初以來的50%的漲幅。投資者應保持鎮定。如果他們長期投身股市，那麼他們就不會過度擔心近期調整的前景。歷史證明長期前景確實是光明的。 |
