也許是低估了此次暴跌的危害，或者說姑且相信政策救市的效果。當風險來臨時，管理層仍然以為只要出台一些象征性的政策，發布一些利好就能化險為夷了。於是，降息降准政策提前擺到了投資者面前。不出意料的是，雖然此項政策被認為是比較有力，但是，已經被恐懼籠罩的股民們，并沒有因降息降准政策的出台而信心大增。
降息降准政策帶來的只是短暫的興奮，很快就跌落到穀底了。不僅如此，股市出現了更大威力的暴跌，且不僅是指數暴跌，跌停的企業也是不斷增多，幾百只、上千只、1500只，當滬指跌幅超過了7%，管理層開始真正緊張了。於是，各種救市措施集體迸發。
於是，暫停首次公開募股（IPO）、券商出資1200億元人民幣投資股市、央行將通過多種形式對證金公司提供流動性支持、匯金公司表態將繼續“買入”等，要知道，這些措施與降息降准等政策相比，可都是真金白銀和非常具有影響力。更重要的，這些措施并不是只說不練，而是全部在落實。
相關數據顯示，近三個交易日來，證金公司已買入金額58.48億元人民幣；僅7月6日一天，大型險企預計合計淨買入資金就達到數百億元人民幣，且這種淨買入狀態將有望持續；57家公募基金公司運用固有資金21.62億元人民幣投資了旗下偏股型基金，等等。可是，效果仍然不佳，7日的A股，跌停的股票仍然高達1700多只，還不包括因為持續下跌而臨時停牌的。這也意味著，恐懼在中國股市已經相當嚴重，投資者信心已經相當不足。
行政幹預過多才是病症
面對一系列利好政策無法改變股市的震蕩本色，各種猜測也是滿天飛，如境外資本做空A股、管理層對高杠杆的清查力度太大等。而從證監會決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱、特別是跨市場操縱的違法違規綫索進行專項核查的情況，以及中經所決定自2015年7月7日起，對中證500指數期貨客戶日內單方向開倉交易量限制為1200手來看，股指期貨做空，被認為是此輪股市震蕩最主要的原因。
應當說，肥肉指期貨做空，確實是引發股市暴跌的重要原因，但是，卻不是主要原因。真正的原因在於有形之手的作用沒有很好的發揮，形成了嚴重的錯位和缺位。
有形之手的作用扭曲，首先表現在股市暴漲時，相關的監管手段嚴重缺位，沒有及時跟進，對不規範的行為予以監管和約束，如場外配資問題，實質在出現成交量過度膨脹時，已經可以觀察到場外配資及各種高杠杆的不規範作用。可是，監管層完全被這樣的火爆所感染，沒有將其當回事，沒有及時采取規範和約束措施，反而把這樣的虛胖當作是市場興旺的表現，把新股發行慢悠悠每月一次提高到每月兩次。待問題相當危急了，才匆匆采取清查措施，但為時已晚，做空的力量已經很強，暴跌也就不可避免了。 |
