最新公布的9月份的價格數據，也進一步表明中國經濟下行壓力巨大。9月CPI同比上漲1.6%，重回1時代。PPI已經連續負增長達31個月之久，顯示工業領域的通縮現象嚴峻。7月份社會融資規模的腰斬；8月工業增加值同比增6.9%創下2009年以來的新低；9月末廣義貨幣（M2）餘額120.21萬億元，同比增長12.9%，增速比上月末僅高0.1個百分點，比去年末低0.7個百分點，這些數據都表明，當前中國經濟的下行壓力十分巨大。
在我們看來，當前中國經濟還面臨著一個大問題：過去中國國內的市場化改革不夠，沒有為民營企業的發展創造足夠的環境，民營企業一直在並不那麼健康的條件下發展。正如一些分析人士所言，民企仍受到政府和公衆的系統性歧視。比如，城市官員擔心，將公共項目合同授予民企而非其國企競爭對手，可能會毀掉自己的仕途。放貸的銀行也存在這種歧視——銀行高管放給民企的貸款若變為壞賬，將面臨遭解雇的風險，但借給國企則不會面臨這樣的風險。經濟高速增長的時候大家似乎都能賺錢，但當經濟下行壓力增大時，才發現國企“大佬”成不了市場棟梁，民營企業也形不成足夠的支撐。
我們認為，宏觀數據以及市場化改革的不足，都表明當前中國經濟的下行壓力巨大。只有市場化改革和民營經濟的大發展，才能給中國經濟帶來活力，但市場化改革無法在短期見效，因此，中國經濟面臨的下行壓力也不是短期能緩解的，這就是中國經濟的“新常態”。 |
