因此，如果這顆定時炸彈爆炸，它可能會被“消音”。分析人士說，就像過去常見的那樣，政府或許會要求國有銀行悄無聲息地用“新債還舊債”的方式來處理不斷增加的不良貸款。但是，舊債新償的做法將損害銀行增加放貸的能力，從而惡化對固定資產投資已經收緊銀根的融資環境。
第三顆定時炸彈很有中國特色。北京打擊影子銀行的運動已經傷害到了今年的整體資金供應。
截至目前，受到最明顯衝擊的是房地產業和其他固定資產投資領域。因此毫不令人意外的是，一些重工業企業——包括鋼鐵業、鋁業、鐵礦石開採以及煤礦開採企業——已經受到影響。
穆迪投資者服務公司負責亞太地區業務的首席信貸官邁克爾•泰勒發出了明確警告：“信貸環境收緊有可能會造成比目前預期還要大的經濟影響。在這種下行局面下，中國信貸市場將出現流動性困難。”
中國的信貸增加基本是由政策帶動的，而不是對外赤字、財政失衡或是家庭開支過度杠杆化造成的。債務主要是由國內持有的，積累於發展的較早階段，而且中國的資本賬戶較為封閉。因此穆迪公司認為，中國爆發全面危機的可能性極低。
然而泰勒在一份報告中寫道：“就算不太可能爆發一場全面的債務危機，去杠杆化時期通常在經濟上講是很痛苦的。考慮到中國信貸繁榮的龐大規模，決策者面臨的一個異常艱巨的挑戰就是在逐步去杠杆化的同時避免經濟急劇減速。” |
