中評社北京12月15日電／中國證券報報道，野村證券中國首席經濟學家張智威、中國股票研究主管劉鳴鏑日前接受記者採訪時表示，中國經濟復甦有望延續至明年上半年，明年全年呈現前高後低走勢。作為世界第二大經濟體，中國在拉動2013年全球經濟增長方面將起到至關重要的作用。總體而言看好MSCI中國指數從目前到2014年的表現，看好電信、石油天然氣和醫療行業，而製造業固定資產投資和出口拉動的行業在接下來幾年內將面臨結構性障礙。
明年下半年或有兩次加息
中國證券報：近期包括PMI在內的多項指標都顯示中國經濟增速反彈，明年中國經濟表現有何預期？
張智威：預計明年經濟增速將呈現前高後低的走勢。按季度來看，上半年兩個季度經濟增速平均為8.2%，下半年兩個季度經濟增速平均為7.2%，全年平均增速為7.7%。
從近幾個月社會融資規模來看，政策放鬆的幅度較大，這使經濟得以在短期內較快速反彈。9月社會融資總量達到1.6萬億元，相比於中國經濟47萬億元的規模，這樣的信貸注入規模足以促使經濟迅速反彈。
不過經濟增速的反彈無法持續，主要有兩個原因，其一是政策放鬆將會導致金融風險累積，明年可能有一些信托產品的風險集中暴露出來，屆時信貸政策可能再次收緊；其二是明年通脹水平呈現上行的趨勢，預計到年中將達到4%左右，這將使央行不得不在明年下半年採取行動，預計會有兩次加息。隨著政策由鬆轉緊，明年下半年經濟增長將放緩。
中國證券報：判斷通脹將再次走高的理由是什麼？
張智威：判斷通脹走高是基於對中國潛在增長率已經下降的預期。目前中國經濟潛在增速已經下降至7.5%甚至更低，勞動力過剩局面已成歷史，勞動力市場開始轉向供不應求。如果政策寬鬆持續，明年上半年經濟增速將反彈到8%以上，會造成實際經濟增長率高於潛在增長率，經濟出現部分過熱的狀況。通常來講，實際經濟增長率減去潛在增長率所得到的產出缺口與通脹走勢有明顯的正相關關係，因此經濟過熱的狀態意味著產出正缺口可能擴大，從而推高通脹。
明年結構性改革的步伐預計將比較平緩。由於特別大的結構性改革在2013年發生的可能性不是特別大，中國經濟的潛在增長率變化也不會太大。
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