實際情況更加複雜。對經濟而言，這種變化反映了央行的關切，也表明更加以市場為導向的中國金融體系的崛起。
摩根大通的經濟學家朱海濱說，央行擔心，如果過度放寬政策，房價會飈升。2010年以來，政府一直試圖給過熱的房地產市場降溫，央行不希望破壞這些努力。通過開展公開市場業務，央行擁有了在剛出現問題的跡象時就增加流動性的靈活性。
國泰君安證券固定收益部研究主管周文淵說：“金融體系的改革導致央行政策工具的變化，銀行貸款和非銀行貸款都需要控制。央行通常可以直接控制銀行，但無法以同樣的方式管理非銀行機構，因此利率調整更加重要。”
中國人民銀行在管理金融體系方面有相當大的餘地，但缺乏充分的獨立性。有關利率的決定是由國務院做出的，央行只提供建議。 |
