淨出口亦無法支持經濟增長。受歐債危機影響，7月出口由6月的11.3%大幅下降至1%，其中，中國對歐盟出口同比增長為-16.2%，創歐元區債務危機爆發以來的新低。對美國出口只有0.6%，大幅低於6月的增速。而進口也下降至5.7%，反映了國內需求疲軟以及大宗商品價格下降的影響。
新一輪四萬億或不可避免
如此看來，拉動經濟增長的三駕馬車，在刺激政策下，消費能保持穩定實屬不易。海外經濟動蕩，出口引擎已經熄火，唯有穩投資才是穩增長的關鍵。相比於2009-2010高達50%的基礎建設投資增速，如今20%的增速以及新開工的負增速，仍舊是投資和經濟增速下滑的主要因素。
鑒於房地產依然受控，基礎設施建設是目前投資的主要支撐，未來投資仍需傾向於基礎設施建設。可以看到，為穩增長，自6月以來大批地方政府投資項目相繼上馬，涉及項目金額接近4萬億。
具體來看，比較有代表性的地方政府刺激政策如下：一是陝西出台十條“穩增長”意見，提出著力推進重大項目建設，發揮投資對穩定經濟增長的關鍵作用；二是廣東省提出19條穩增長的舉措，其中包括加快推進重大項目建設等一系列措施，要把全力扭轉投資持續下滑作為擴內需、穩增長的重中之重；三是寧波市下發了《市政府關於推進工業經濟穩增長調結構促轉型的若干意見》，對投資額20億元以上的重大工業項目和3億元以上的戰略性新興產業項目，予以單獨考核和表彰；四是南京市出台的《關於進一步擴大內需拉動消費的若干意見》，提出要積極發揮投資對拉動內需的作用，加快推進基礎設施項目建設，新興產業項目建設和消費載體建設；五是長沙市宣布，2012年重大推介項目195個，總投資額達8292億元等等。諸多地方政府項目加快顯示類似於2009年的新一輪政策刺激正在發生。
如何改進新一輪四萬億實施？
但是，市場擔心情緒湧現，畢竟地方融資平台大幅擴張導致銀行風險加大是2009年的經濟刺激計劃受到質疑的主要原因。審計署數據顯示，2009年中至2010年底，地方政府投資平台數量增加了50%，債務餘額達到10.7萬億。因此，如何避免擴大相關風險成為重要問題。 |
