那時候，中國、美國和歐洲看法一致。當時對於每一個主要經濟體來說，調降利率、加大政府支出都是合乎邏輯的政策選擇，因為這時全球貿易出現滑坡，對經濟的信心也一落千丈。然而今天卻是另一番情形。中國先前採取的經濟刺激計劃產生了一些令人沮喪的副作用，今天仍困擾著這個全球第二大經濟體。其中兩個最大的問題——高通脹和沉重的地方政府債務負擔，強烈阻止北京採取新的大膽支出計劃。
在中國，穩定壓倒一切。通脹失控可能引發嚴重問題，政府亂花公共資金的傳聞也會引發民怨。不過要是海外形勢惡化，且有跡象顯示中國經濟放緩程度甚於預期的話，中國還是有放鬆政策的空間。不過刺激措施的規模或將遠低於雷曼兄弟事件後的5860億美元。北京已經預計明年經濟將會放緩，實際上其也希望經濟適度降溫以緩解通脹壓力。本月稍早一位政府官員承認，2012年中國經濟增速可能會10年來首次降至9%以下。若經濟增速低於8%，將敲響警鐘。許多經濟學家認為，8%是當下快速城鎮化過程中能夠創造足夠就業的最低增長速度。
巴克萊銀行分析師最近把中國2012年經濟增長預測調降至8.4%。此前已有多名分析師預測中國經濟增速將降至接近8%的水準。如果面臨保不住最低增長速度的威脅，中國最可能採取的方法就是在北京認為未充分開發，或需要開發的領域進行投資。可能投資的領域包括建造更多的廉租房、發展農業或為中小企業減稅。對其全球其他國家而言，這樣的措施可能僅僅意味著建材需求小幅增長，以及消費者支出會可能微幅上揚，受益的可能僅限於一些跨國公司。
但即使美國或歐洲陷入溫和衰退，損失的產出也會很快使中國經濟加快增長的成果相形見絀。在全球經濟衰退最嚴重的2009年，美國國內生產總值（GDP）萎縮了3.5%。
假設美國經濟在新一輪衰退中僅萎縮1%，就相當於下降1330億美元左右，約為中國在上次經濟刺激計劃規模的23%。至於購買更多歐洲公債或向IMF增加注資，中國仍有一些提供幫助的餘地。但這需要頂住部分重要官員的強烈反對，更不用說投資如果有任何閃失都會激起納稅人的憤怒。
“歐洲絕對不應該對中國抱有太高期望，”前商務部副部長現一官方智庫負責人魏建國在周四的路透專訪中表示。 |
