中國是目前美國的最大債權國。美國官方不久前公布的數據顯示，截至2010年8月底，中國持有的美國財政部公債局發行的國庫券總額已高達8684億美元。而今年3月2日，美國財政部公布的外國投資者所持美國國債年度修正數據，又將截至去年12月底中國持有的美債數量從8684億美元上調至1.16萬億美元，僅兩個月內就增持了2916億美元。而據英國巴克萊資本銀行（Barclays Capital）利率策略師龐德（Michael Pond）估算，中國實際持有的美債已接近1.3萬億美元。
北京過去幾年就已多次對美國債券日益加大的風險表示擔憂。尤其在2008年底美國遭受金融風暴打擊之後，美國為步出經濟危機而制訂龐大的拯救措施，而北京擔心美國國債大爆炸導致美元債券大縮水，為此一再敦促美國保障投資人的利益安全。這次國際信用評級機構首次對美國“AAA”信評作出“負向”展望，對持有近1.3萬億美元債券本來就憂心忡忡的北京來說，無異於火上澆油。
英國資本經紀公司（Capital Economics）經濟學家馬克.威廉斯（Mark Williams）認為，評級機構的發布的信息無疑加劇了債權國的擔憂。他認為，持有龐大外匯儲備的中國，實際上已被美元債券綁住雙手，北京別無選擇，只要以美元為中心的世界金融體系不發生變化，中國仍會被迫繼續增持美國國債，並由此而蒙受美元縮水的風險。
中國政府顯然已經意識到，持續增持美元的風險會越來越大。近年，北京也打算減持美元，並開始尋求外匯儲備多樣化，譬如購進歐盟經濟困難國家的歐元主權債券。今年2月中國淨減持美債達6億美元，而且是連續第4個月淨減持美國國債，但依然是美國國債最大的海外持有國。
英國資本經紀公司經濟學家威廉斯分析說，北京之所以別無選擇，是因為中國外匯儲備累積數目太大。據中國央行4月14日發布的最新信息，截至今年3月底，中國的外匯儲備已逾3.044萬億美元。為減輕風險，北京被迫向海外投資，每個月向海外投資多達500億美元。但問題是，中國除了購進美國政府債券之外，看不到別的投資市場，其它能夠接納大筆中國資金的投資市場寥寥無幾。由此可以預料，未來若干年內，中國很大一部分資金仍會繼續投放在購買美國國債。
看來中國已被美元縛住雙手，北京要想破這個惡性循環，恐非朝夕之功所能奏效，同時還要取決於國際金融體系可能發生的變化，譬如美元的中心地位被打破，國際貨幣多元機制的凸現，重新平衡國際貿易，以及人民幣匯率的未來走向，等等。當然，這一切還需要時間。 |
