當然，即使人民幣升值也不是一劑萬靈藥。中國去年的增長，是通過以政府主導的投資代替淨出口而製造出來的。但是，這一刺激方案並未解決中國不平衡的增長，而是加大了對港口、道路、機場和工業產能的投入，可能實際上加劇了失衡。
出路在於為消費的可持續增長打好基礎。中國在這方面取得的進展，大於外界有時的認可。但還必須做得更多。作為開始，北京方面也許可以強迫國有企業以股息形式分配留存利潤，同時鼓勵普遍提高工資。中國還應當加快農村改革，讓農民能夠出售名下的土地，或將其用作抵押物，以幫助提振滯後的農村收入。最後，中國應當改革用於管理城市居民的戶口制度，讓更多農民工能夠成為中國快速擴大的市區的合法居民。這將讓估計2億農民工得到更穩健的社會地位，使他們更願意消費。在應對重振或抑制增長的短期挑戰時，中國政府不應忘記長期的結構性挑戰。 |
