後，過剩資本都流入了股市，進一步加劇了其貧富差距。
其次，財政赤字貨幣化後會導致難以解決的分配問題。財政支出如何確保效率和公平是最大的挑戰。目前，地方政府和一些企業聲音更大，也存在誇大困難希望得到援助的心理，數萬億的資金如果沒有分配規則的約束，很容易按照影響力分配而得不到合理使用，從而影響投資質量，惡化經濟結構和收入分配結構。比如，美國此次財政政策主要用於普惠性的個人救助、減稅等，而此前對華爾街的救助則引發了人們的抗議。
我們並不反對適度的財政赤字貨幣化，但必須有數量的限制與規則的制約，避免形成另類“大水漫灌”，對中國當前的改革事業產生衝擊，不但不能化危為機，反而會製造更大危機。那種過於誇大風險並以此提高大規模經濟刺激的迫切性與重要性的做法，是不理性的，我們必須把當前挑戰與長遠發展結合起來，尋求合理的方案。
對於央行能否直接購買特別國債的問題，前財政部部長樓繼偉表示反對，因為這會違反了中國人民銀行法中關於“中國人民銀行不得對政府財政透支”的規定。另有專家則建議，由中央財政向商業銀行發行特別國債，中央銀行允許商業銀行將此類國債用於存款準備金繳納。應當說，央行直接購買國債面臨一些法律障礙，同時，大規模的財政支出會弱化結構性改革的動力，因此，必須謹慎對待這一問題。 |
