中評社香港10月19日電／國際投資銀行摩根士丹利昨日發布報告指出，由於香港股市本益比已經過高，因此未來三個月內，恆指有三成的機率向下修正六千點，該報告並對港股的投資評等調低至“審慎”等級。
摩根在報告中說明，目前港股淨值比已達到三．五倍，而本益比也從平均不到十五倍，上升到二十二倍，投資價值已被高估。
過去二十二年來，港股僅有四次價值被高估的情形，但每次被高估後，港股都會進入下修整理期，恆指通常會在一年內下跌三○％左右。該報告認為，對香港的基本面雖仍抱持樂觀態度，但以目前港股被高估的情形來看，未來三個月內恆指將有三成的機會下跌六千點，達到較合理的二萬四千點。該報告同時稱，恆指將有五成的機會繼續上揚，時間點可能落在農曆新年期間。
中國時報報道，兆豐證券（香港）執行董事吳德生認為，港股漲幅已大，跌二成是合理的，而二萬四千點是港府買進港交所股權的重要位置，應是下修的底部。若確定進入修正期，二萬五千點以上才進場的投資者，可以先獲利了結；二萬五千點以下進場者，則因成本較低，還可以續抱，不必在意短線波動。而二萬七千六百點將會是港股第一個支撐；但吳德生也強調，港股基本面仍偏多，明年可見四萬點。
昨日港股受到中國證監會研擬Ａ股與Ｈ股互相換股的影響，在中港兩地有大幅價差的大型Ｈ股，帶頭向前衝，開盤一度衝破歷史新高的三萬點。隨後受到摩根士丹利報告的影響，恆指午前曾重挫至二九二六五點，最後小漲一六六．三四點，以再創歷史新高的二九四六五．○五點作收。
本月十七日，中國證監會副主席屠光紹曾表示，證監會正在研究允許同時發行Ａ股與Ｈ股的中資公司，能夠以換股來降低Ａ股溢價過高的問題。市場預期，未來若是溢價消失，將有助於提高Ｈ股股價而消弱Ａ股，因此昨日出現港股漲而陸股跌的情形。
美林證券認為，如果真的進行換股，將使香港交易所的交易量下降，進而影響香港作為國際金融中心的地位。而證監會也在昨日澄清，目前並未進行換股的計畫，相關消息是媒體的誤解。
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