其二,金融市場投機助推大宗商品價格上漲。大宗商品價格制定已經金融化,主要由期貨市場决定。金融危機後,美國加強金融監管,投機資金獲利渠道收窄,大量資金涌向大宗商品期貨市場,拉高價格。統計數據顯示,大宗商品的期貨交易量遠遠超過實際交易量,說明期貨市場絕大部分是金融行為,而不是出於實物交割目的。大宗商品已經成為投資和投機的工具。尤其對於石油而言,其價格上漲幅度遠遠超過世界經濟復甦速度,已經嚴重脫離供求基本面,背後定是投機資金借中東危機等因素炒作,製造恐慌,然後從中牟利。
其三,美聯儲“量化寬鬆”政策導致國際市場美元流動性過剩。大宗商品多以美元計價。金融危機後,美國出於刺激經濟、稀釋債務等目的,已經推出兩輪“量化寬鬆”貨幣政策,向市場投入大量基礎貨幣,同時將利率保持在0-0.25%的歷史最低水平。據統計,美聯儲增加發行的基礎貨幣四分之三在海外流通,“量化寬鬆”導致國際市場美元流動性泛濫,熱錢亂竄,抬高大宗商品價格。值得一提的是,熱錢大量涌入新興經濟體,進一步加大了這些國家的通脹壓力。
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