第三，歐債危機已嚴重影響到外界對歐元的信譽，歐債危機的不斷惡化引發了外界對歐元可能崩潰的擔憂。今年二三季度，歐元曾一度對美元走強，但這並非歐元區經濟形勢根本好轉，而是由於美國實施了更加寬鬆的貨幣政策，是美元更“濫”了。未來一段時間，由於美國的信譽和美元的地位降速更快，歐元兌美元匯率可能會走強。但從長期看，歐元和美元地位的下降則是歷史必然，包括人民幣在內的一批新興市場國家貨幣將會受到外界青睞。
相比於歐美，中國等新興經濟體經濟持續高速增長，利率水平較高，匯率升值空間較大，中國已成為國際貨幣市場中的價值高地。如果人民幣仍按目前步伐升值，必將受到越來越大的壓力。如何在這樣一種劇烈波動的國際貨幣體系中，實現短期內美元、歐元資產縮水最小化，阻擊熱錢大進大出；長期內，推動人民幣國際化，優化外匯儲備中主要貨幣資產的配置比率，將考驗中國外匯管理部門的智慧和管理水平。
第四，歐債危機發生後，歐洲走的是“緊財政，寬貨幣”的政策之路。為提振美國經濟，美國也已推出兩輪量化寬鬆貨幣政策。歐美寬鬆貨幣政策的實質是通過本幣貶值稀釋債務，將自己的問題推給了世界。若歐債危機久拖不決，歐美央行勢必推遲進入加息周期，這將令世界通脹壓力繼續增大，廣大發展中國家繼續承受通脹痛苦。中國國內宏觀調控的執行難度將因此增大，海外資產也面臨通脹侵蝕風險。如何增強在全球通脹背景下，保證宏觀調控的績效，保障海外資產安全的能力已成為擺脫中國政府面前的一項重要課題。 |
