中評社北京8月14日電／阿根廷金融危機給新興經濟體哪些有益教訓？
來源：觀點中國 作者：莫開偉（中國地方金融研究院研究員）
縱觀阿根廷2018年4月與此次阿根廷“股債匯三殺”的原因，雖然表象有所差異，這次是總統初選結果引發，上次是通過央行加息來阻止人民拋售比索，以抑制比索和匯率跌勢。
8月12日，阿根廷上演“股債匯三殺”驚險劇，股市和匯率更遭遇猛烈拋售，主要股指SPMERVAL收盤下跌38%，阿根廷比索兌美元匯率跌幅高達37%，刷新歷史紀錄。
事實上，阿根廷上演的這曲金融市場崩盤戲，除了總統初選結果對代表民粹主義的政黨有利、有可能促使阿根廷預算再一次膨脹、影響IMF對其經營援助、引發民眾對市場恐慌這一直接誘因之外，也與國際因素存在一定關係，主要是新興市場國家外部傳染也起到了一定負面影響，比如土耳其3月底上演的“股債匯三殺”對全球新興金融市場國家的金融穩定帶來較大的影響；緊接著土耳其之後，巴西、阿根廷等國家亦不能幸免。事實上早在2018年4月阿根廷已爆發過危機，遭遇“股債匯三殺”，所以此次不過是上一次“股債匯三殺”戲曲的再次上演。
或許有人不解地問，阿根廷上演“股債匯三殺”的根源到底在哪？不少新興市場國家為何難以逃脫“股債匯三殺”的宿命？縱觀阿根廷2018年4月與此次阿根廷“股債匯三殺”的原因，雖然表象有所差異，這次是總統初選結果引發，上次是通過央行加息來阻止人民拋售比索，以抑制比索和匯率跌勢。但這種表現背後的根源卻是驚人的高度一致。
從阿根廷金融經濟背景看，根本因素在於阿根廷經濟水平持續下滑，高通脹率、高失業率、高外債，據相關機構披露的數據顯示，今年1季度阿根廷國內貨幣貶值率、失業率超過10%，7月通脹率高達55.8%，外債占GDP比重超過了50%；阿根廷從2013年來外債餘額開始快速增長，逐漸超過外匯儲備。
較高的外債水平易引發國際投資者對阿根廷政府主權債務償還能力的擔憂，加速了資本外流，從而形成了資金加速流出和本幣貶值的惡性循環。顯然，過高的外債占比，非常容易受國際金融市場的衝擊，並導致市場情緒化。最為嚴重的是，自從上世紀90年代選擇了美國推薦的經濟模式，並將比索與美元強行掛鈎之後，阿根廷民失去主導本國貨幣走向的決定權，也是阿根廷金融經濟很難再走出“股債匯三殺”陰影。 |
