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內地降車關稅 車股短期受壓
http://www.CRNTT.com   2018-04-23 11:43:56


  博鰲論壇會議期間國家主席習近平公佈四大開放方針,其中內地將擴大進口,包括大幅降低汽車進口關稅,並進一步開放汽車及金融等行業,令相關分類股價受壓。現時內地汽車進口關稅率為25%,筆者認為大幅下調關稅措施將令主要生產豪華車的合資汽車公司面臨較大競爭,但汽車經銷商則可擴大交易收入。

  就汽車業放寬外資持股比例,發改委於4月17日公佈更多細節,新能源汽車企業的外資持股限制將於2018年取消,商用車及乘用車則分別於2020年及2022年取消。儘管部分外資表示不會改變合資公司的合作方式,開放措施對汽車股的中短期盈利狀況不會有明顯影響,但上述細則的實施時間較市場預期早,引起市場憂慮,令中外合資汽車公司股價短期受壓。相信市場仍需時間評估有關開放措施的影響,並重新調整汽車股的估值。

  開放金融行業 短期影響有限 

  金融機構方面,放寬外資持股比例長遠或可改變內地金融業面貌,但大型內銀及內險的規模龐大,預計外資短期所構成的影響有限。與此同時,人行宣佈下調存款準備金率1個百分點,並償還中期借貸便利(MLF)。此舉可降低內地銀行資金成本,有助內地銀行淨息差擴張,亦有助刺激近期疲弱的A股表現。

  滬港通及深港通的每日額度將會擴大四倍,人行行長易綱表示爭取“滬倫通”於2018年推出。國際化及放寬互聯互通投資額度是MSCI明晟未來考慮提高納入A股權重的主要因素之一,因此這些措施或有助加快未來A股提升於MSCI新興市場指數中的權重,並鼓勵國際機構投資者進入A股市場。同時,內地即將推出中國預託證券(CDR)鼓勵新經濟公司在內地上市,相信未來可吸引更多外資流入,成為A股主要催化劑之一。

  (來源:香港文匯報 恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡)

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