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美減息政治化 資本市場未必“有運行”
http://www.CRNTT.com   2019-08-05 12:18:42


鮑威爾稱,上周的減息只是“經濟政策周期中的調整”,暗示不是減息周期的開始。資料圖片
  中評社香港8月5日電/美國日前一如市場預期減息0.25厘,是逾十年來聯儲局首次減息。過去香港文匯報曾報道,加息周期其實會帶動大市向好,而今次的減息,同樣有意見認為大市將會向下。事實上,宣佈減息了僅兩天,港股已經下跌836點或3%。市場人士指出,美國自2001年1月至2004年6月的減息周期,主因為應付互聯網泡沫爆破引起的經濟危機。至於2007年9月至2015年12月的減息周期,則為了對抗次按危機導致的金融海嘯,兩次減息都伴隨經濟不景與股市大跌。

  為大選“托市”累東亞股市 

  香港文匯報報道,訊匯證券行政總裁沈振盈認為,美國上周的減息是美國總統特朗普強烈向聯儲局施壓下的結果,主要想利用減息以達“托市”及推高通脹的目的,以圖勝出明年“總統”大選。但聯儲局主席鮑威爾稱,上周的減息只是“經濟政策周期中的調整”,暗示不是減息周期的開始。

  有關言論令市場意外,相信也同樣令特朗普意外,更直接指鮑威爾“一如既往地讓人失望”。故特朗普再向內地加徵關稅,沈振盈認為這是特朗普借此向聯儲局進一步拖壓,目的是要該局繼續減息步伐。

  沈振盈形容,這一輪屬“政治性減息”,將經濟的情況本末倒置,今次美國減息,不代表資本市場“有運行”,反而會令內地及本港的基本因素進一步惡化,對東亞區股市非常不利,變相實現了“減息周期股市跌”的事實。

  恒生銀行首席市場策略員溫灼培亦相信,若因為今次美國加徵關稅,導致拖累了美國經濟,最壞的情況下,不排除聯儲局今年會再減息兩次。美國利率期貨顯示,9月減息的機會升至70%,年底前再減息兩次的機會,由不足40%大升至60%。

  逼減息擴貿戰或致“死循環” 

  從最近公佈的經濟數據看,美國經濟增長其實仍強勁。6月製造業PMI達51.7,與5月持平,仍處擴張區間;製造業新增訂單大增,6月失業率維持在3.6%的歷史低位,在經濟一片大好下,通脹反而由1.8%降至1.6%。

  市場普遍人士認為,按理說聯儲局只要按兵不動,靜待當地需求復甦就可,連聯儲局也認為今次只是“預防式減息”。惟美國經濟學家Peter Schiff認為,在貿易戰下,無論聯儲局做什麼,衰退都會到來。他表示,雖然特朗普多次公開表示,美國處於歷史上最強勁的經濟周期,但這只屬助選宣傳,他多次逼迫聯儲局減息,旨在將美國經濟下滑的時間,推遲至2020年大選後。而為了迫使聯儲局的減息,特朗普又加大了貿易戰的力度,結果進入了“死循環”。

  強美元打擊製造業削競爭力 

  經濟政策研究所高級經濟師兼貿易和製造政策研究主任Robert E. Scott表示,美元目前的強勢,亦令美國經濟添麻煩。美元強勢將使貿易逆差和製造業損失繼續存在,打擊了美國的製造業及農業,使美國商品競爭力下降。特朗普就此已多次開腔批評美元太強,儘管聯儲局已減息,但仍未能遏止美元逞強。相反,各國央行貨幣政策趨寬下,美元更難以貶值,尤其美國已多次指摘,內地透過人民幣貶值來紓解貿易戰的影響,這亦解釋了為何特朗普希望聯儲局繼續減息。

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