該團隊表示，消費升級及行業集中度的提升也將持續利好行業發展空間。板塊目前處於估值高位，但隨著行業整合加速及穩定業績支撐，板塊估值中樞或將繼續上移，利好具有堅實基本面的優質龍頭及不斷邊際改善的高彈性標的。
2021年能否強者恒強
展望後市，多位分析人士對黃金走勢的看法出現分歧，但總體仍舊看好白酒板塊表現。
東證期貨貴金屬高級分析師徐穎向中國證券報記者表示，2021年黃金牛市有望持續。主要邏輯是2021年全球經濟迎來復甦基本已成為市場共識，但復甦強度存有分歧，預計美國經濟的復甦將是緩慢的。2021年通脹在原油和原材料價格拉動下預計將大幅回升，美聯儲對通脹的容忍度提高，名義利率回升速度小於通脹，結果是實際利率維持在深度負值的狀態，黃金上漲需要的低利率、弱美元環境仍在。國際黃金現貨價格預計會突破前期高點，建議做多黃金及黃金相關資產。
張革則預計貴金屬將在2021年春節銷售旺季後震蕩走低。張革分析，根據美林時鐘模型，在經濟衰退期資金偏向於避險資產，但在2021年由衰退轉向復甦預期的大背景下，風險偏好上升將使金融資本重新轉移至風險資產，黃金將從避險資產轉換為商品屬性，這個過程看跌金價。參考2008年經濟危機後復甦經驗，黃金在QE退出和利率上漲之前見頂。2020年11月，全球黃金ETF持倉已出現自2013年以來的第二大回撤，預計黃金價格或將迎來拐點。
白酒方面，開源證券食品飲料行業分析師張宇光表示，2021年是白酒板塊蓄力之後向上的一年，繼續看好該板塊。目前一二線白酒股估值在合理範圍內，在行業基本面向好的趨勢下，股價沒有大幅回調基礎。具體看，主要有以下三方面因素：一是渠道庫存處於低位，需求持續恢復，看好白酒企業旺季表現。二是2020年高端白酒單品終端價格創新高提升了次高端白酒價格的天花板，預計2021年將是次高端產品的漲價之年。三是2020年低基數效應，白酒企業尤其是次高端及以下企業2021年業績改善彈性較大。 |
