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不應曲解央行鼓勵儲蓄入市真意

http://www.CRNTT.com   2016-03-24 08:07:34  


  中評社北京3月24日電/央行近日在官方微博上發表文章辟謠:日前有媒體稱周小川希望或鼓勵儲蓄進入股票市場,這是一次媒體曲解或者誤讀。央行表示,股本融資並不等於股票市場融資。股本投資還包括直接實業投資、風險投資和股票投資等更廣泛的含義。顯而易見,股本投資與投資股市是兩個不同的概念,在內涵和外延上都有區別。

  經濟參考報發表中國社科院經濟研究所副所長張平文章表示,此前周小川的講話,被不少人解讀為,希望或鼓勵儲蓄能夠進入股票市場,是對A股市場的特大利好。於是,在經過多日反覆震蕩,A股終於在21日重新收複3000點整數關口。更有分析認為,中國儲蓄總額高達43萬億元,居民人均超過3萬元,哪怕只有部分儲蓄資金流入A股市場,也能使A股指數突破萬點大關。

  從表面上看,中國的儲蓄總額高達43萬億,人均3萬元,儲蓄率穩居世界第一位。但實際上,在這43萬億的儲蓄中,政府財政儲蓄存款占據很大部分,企業儲蓄存款也有不小份額,而真正屬於居民儲蓄的量也並不太多,其中還有居民用於將來養老、購房、醫療、教育方面支出的儲蓄是穩定的。另外,這些年儲蓄大量分流,該流入股市的儲蓄都已進入,而不願意承擔股市風險的資金,恐怕也不是靠媒體引用高官喊話就能夠引入的。

  事實上,周小川行長的講話,並不是要求儲蓄資金進入股市炒股,而是要逐步發展和完善多層次資本市場體系。就在稍早之前,周小川曾表示,中國目前有很強烈發展股本融資市場的願望,但不能拔苗助長。

  文章分析,既然周小川行長的講話並非針對股市而來,那背後究竟有何深意呢?

  首先,發展多層次資本市場的步子今年會加快。除了在A股市場逐步推行註冊制外,今年新三板市場、地方股權交易市場、債券市場、股權併購市場等資本市場,也將建設並擴容。預計新三板市場企業規模將會從現在的6000家發展到10000家以上,屆時新三板的轉板制度也會隨後跟進。

  再者,通過引導社會存量資金來解決中小企業的融資難問題。一直以來,中小企業融資主要依賴於銀行信貸等間接融資方式解決。而銀行又出於信貸風險方面考慮,往往喜歡把資金貸給房產開發商、大型生產製造民企、國企和央業,真正流入到中小企業的資金實在太少。所以,通過發展直接融資(多層次資本市場)的手段,來解決中小企業融資問題,這恐怕是周小川行長最為關心的問題。

  最後,通過盤活社會存量資金,發展多層次的資本市場,還可以降低銀行業的系統性風險。周小川曾表示,中國借貸比例偏高會帶來一些宏觀上的風險。化解這些風險的一個重要方法,就是加快發展資本市場,讓國民儲蓄有更大的比例進入股本融資,降低債務占國內生產總值(GDP)的比重。