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10月外貿數據考驗央行匯率政策

http://www.CRNTT.com   2014-11-11 09:43:01

中評社北京11月11日訊／10月出口同比增速放緩至11.6%，既受到了去年同期基數較高的拖累，也仍然有出口高報嫌疑。我們估計在美國需求穩健的支撐下，出口的內在增長勢頭為8%左右。另一方面，進口雖仍受制於大宗商品價格持續下跌，但已現低位企穩跡象。10月外貿順差規模依然可觀、達450億美元，這將考驗央行的匯率和貨幣政策。 　　儘管受基數和出口高報的幹擾，但出口內在增長勢頭仍然穩健 　　和訊網刊登瑞銀證券汪濤、胡志鵬文章表示，10月出口同比增長11.5%，略高於預期(彭博調查均值10.6%、瑞銀預測9%)、但低於9月的15.3%，一定程度上受到了去年基數較高的拖累。我們估算的實際出口量同比增速從9月的13%略降至12%。 　　10月中國對美國、東盟國家和韓國的出口增速均保持平穩或進一步加快，反映了來自美國的需求持續穩健增長。集成電路出口量同比增速從9月的15%躍升至25%。與此形成對比的是，對歐盟出口同比增速從9月的15%大幅降至4%，一定程度上是由於去年基數較高、但也體現了近期歐洲經濟低迷的拖累。對台灣和日本的出口也有所放緩，但幅度相對溫和。由於內需疲弱，鋼材出口量依然強勁、同比增速進一步加快至75%。 　　出口高報的跡象仍然存在，但程度有所減弱。10月我國海關統計的對台灣出口同比增速長28%，與而台灣方面統計的從大陸進口同比增長1.6%仍相距甚遠。此外，10月貴金屬出口同比增速從9月的678%回落至187%、可能受10月末以來海關加強審查的影響，但這一增速仍然偏高、較為可疑。 　　在剔除出口高報的影響之後，我們估計出口的內在增速為8%左右，且美國經濟穩步復甦有望支撐2015年出口保持這一增長水平。隨著海關重新加強對出口套利活動的監管，11月之後的外貿數據可能將更好地反映中國出口的內在增長勢頭。 　　大宗商品價格持續下滑拖累進口增速 　　文章稱，10月進口同比增速從9月的7%放緩至4.7%，低於預期(彭博調查均值5%，瑞銀預測8%)。去年同期基數較高、大宗商品價格下跌是最主要的拖累因素，我們估算的實際進口量同比增速僅從9月的8%小幅放緩至7%。 　　在各貿易夥伴中，從韓國(同比增速從9月的27.8%降至12.6%)、香港(同比跌幅從10%擴大至26%)、美國(同比增速從12.5%降至2.2%)和澳大利亞(同比跌幅從3.6%擴大至15.7%)進口增速下滑幅度最為明顯，但不同程度地受到了去年基數較高的影響。10月大宗商品和投資品進口表現仍然不一、但積極跡象增多，其中鐵礦石、銅材、原油和金屬加工機床進口增速有所改善。

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