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結構調整需要定向緊縮

http://www.CRNTT.com   2014-06-05 08:57:10

中評社北京6月5日訊／5月30日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署落實和加大金融對實體經濟的支持。會議明確，要加大“定向降准”措施力度，對發放“三農”、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率。“定向寬鬆”屬於貨幣政策傳導的正向激勵措施，有助於應對當前宏觀經濟下行的壓力，促進實體經濟良性發展。在“定向寬鬆”同時，也需要完善貨幣政策傳導的反向約束機制，減少金融支持過剩產能、國家限制性產業、資金套利等，促進經濟結構順利調整。 　　證券時報發表評論文章表示，“用好增量，盤活存量”，可以說是當前提升中國金融服務實體經濟效率的唯一途徑。經過貨幣當局和金融監管部門的通力合作，客觀分析，當前中國金融結構優化調整正順利推進。截至2014年3月末，全國人民幣小微企業貸款餘額同比增長16.3%，增速比上年末高2.1個百分點，比同期大型和中型企業貸款增速分別高7.7個和2.9個百分點，比同期全部企業貸款增速高3.8個百分點。農村貸款餘額同比增長17.6%，比同期各項貸款增速高3.7個百分點。儘管如此，中國小微企業融資難、融資成本上升也同時並存。今年3月，全國一般貸款加權平均利率為7.37%，比上年12月上升0.23個百分點;執行上浮利率的貸款占比為70.25%，比上年12月上升6.84個百分點。與此同時，主要反映中小製造業企業的匯豐PMI5月份終值為49.4%，不及市場預期。這些情況表明，在改善“三農”和小微企業金融服務狀況上，仍有較大提升空間。因此，國務院常務會議關於加大“定向降准”的政策部署，實際上反映出當前中國實體經濟調整與發展的需要，也是“用好增量”的積極有效措施。 　　文章指出，為推進“盤活存量”工作，也需要進一步完善貨幣政策傳導的反向約束機制。事實上，“用好增量”相對容易，可以通過有效的政策措施工具，能夠將寶貴的增量資金用於實體經濟發展最急需的部門、產業與領域。但“盤活存量”則難度很大，不僅會涉及到存量資金退出，有可能會引發連鎖風險反應，而且還可能直接促使僵屍企業倒閉，造成失業增加等社會問題。因此，“盤活存量”成效往往要難於“用好增量”，甚至為了維持部分企業的低效運轉，還可能要繼續投入增量資金。2014年4月末，中國廣義貨幣(M2)餘額高達116.88萬億元，同比增長13.2%。相對於中國宏觀經濟總量，貨幣供應總量與增速應該說是“偏多”，這實際上也是“盤活存量”工作進展慢於預期的綜合反映。

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