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新一輪穩增長舉措的創新之處

http://www.CRNTT.com   2014-04-05 10:15:59  


 
  文章指出,此次會議對保障房、基礎設施、鐵路等融資成本非常關注,從會議精神來看,預計未來會通過以下幾種方式降低成本:

  一是利用國家信用。會議要求,“尤其要發揮好依托國家信用”和開發性金融機構的“保本微利”模式降低資金成本;

  二是利用稅收優惠。會議表示,“實施鐵路債券投資的所得稅優惠政策”;

  三是可能定向發債。會議明確表示“住宅金融專項債券”要“向郵儲等金融機構和其他投資者籌資,鼓勵商業銀行、社保基金、保險機構等積極參與”,暗示了向郵儲和社保基金等定向發行的可能性。

  另外,發達經濟體應對2008年全球金融危機的經驗顯示:匯率貶值幅度越大的西方經濟體,其經濟恢復也越快。不僅如此,前美聯儲主席伯南克在對1929~1933大蕭條的研究中也總結到:凡是率先放棄金本位(貶值)的經濟體,其經濟也恢復得更快;反之,則經受了更長時間的蕭條。

  文章稱,在此前多部分析報告中表示,人民幣有效匯率與中國工業企業反方向變化,有效匯率高估直接壓制了整個工業企業的利潤,迫使經濟“脫實向虛”,助推了房地產等虛擬經濟的迅速膨脹;有效匯率高估也使得中國迅速喪失了成本優勢和世界工廠地位,造成FDI和出口迅速減少,使中國經濟日益與發達經濟體的復甦脫鈎,增加了中國通過“幹中學”進行產業升級的困難。出口“發動機”的熄火,導致經濟減速和就業壓力出現,迫使政府不得不反覆以投資刺激經濟,使得政府負債居高難下,減稅因財政收支壓力行而不遠。

  考慮到美元未來將進入升值的長周期,除非人民幣對美元出現實質性貶值,推動有效匯率回調並反映中國經濟的基本面,否則,中國經濟將面臨數年通縮壓力,除非容忍更低的經濟增速和更大的失業壓力,否則,政府就只能反覆刺激。


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