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歐洲的經濟消耗戰

http://www.CRNTT.com   2013-01-06 08:46:08

歐洲人民--特別是希臘、葡萄牙和西班牙等外圍經濟體的人民——十分焦慮。失業率保持在不可接受的高水平，並在繼續上升。經濟繼續萎靡，累積衰退已經創造了悲劇新紀錄。貧困在抬頭。毫不奇怪，向堅挺歐元區國家（比如德國）的移民在增加，並伴隨著金融資本的加速外流。 　　不可否認的幸事是，這只是相似，絕不是相同。歐洲並不存在武裝衝突。深深的不安全感與炸彈和防空警報無關。歐洲的威脅是經濟上的，而不是軍事上的。但歐洲確實存在"非戰非和"的感覺。 　　歐洲的經濟和平仍然晦暗不明，原因很簡單：政府仍未找到增長、就業和金融穩定三管齊下的辦法。這一狀況維持得越久，相對健康的部門失血就會越多，原因有三。 　　首先，歐元區經濟互相之間緊密相連。如此，疲軟從其中一部分蔓延到其他部分只是時間問題。以德國為例，該國治理良好，一度自認為不會受周邊麻煩的影響。在經歷了一段時間創紀錄的低失業率之後，德國經濟增長顯著放緩，7-9月季度增長率只有0.2%。若按現有趨勢發展，第四季度增長率將為負數。 　　其次，歐元區援助規模在繼續上升。預計塞浦路斯也將加入“計劃國”（希臘、愛爾蘭和葡萄牙）行列，要求大規模正式融資；而在上述三國中，只有愛爾蘭接近於重新正常進入資本市場。西班牙也在要求數十億的新援助以重組其銀行，核心國納稅人的或有債券在繼續增加。事實上，這正是穆迪（步標准普爾之後）剝奪法國AAA信用評級的一大因素。 　　最後，傳染病正在衝出歐元區17國範圍之外。歐元區債務危機正在破壞規模更大、擁有27個成員國的歐盟的合作，造成最近峰會上關於歐盟預算方案的大失敗。中國的經濟放緩也受此影響，人們開始擔心（我認為這有瞎操心之嫌）中國新領導人難以讓這個習慣了兩位數（或較大一位數）增長的國家實現軟著陸。 　　要不是歐洲央行所扮演著關鍵的角色，且分量日益增加的話，這種不和平早已引發全面經濟和金融戰爭了。在德拉吉的強力領導下，歐洲央行盡量提供時間讓大部分政府能夠共同行動。歐洲央行之所以能如此，靠的是以其彈性資產負債表替代過度擴張的政府、風聲鶴唳的私人投資者以及倉皇出逃的銀行存款人的創新手段。 　　但認為歐洲央行能夠帶來持續經濟和平將是嚴重的錯誤。它無法完成這一點。如果政府繼續萎靡和爭吵，歐洲央行行動充其量也只能延長些許時間。 　　與埃及的消耗戰一樣，歐元區的基本經濟、金融和社會問題在不斷發酵。如果政府繼續在一個又一個修補方案之間換來換去--這樣的可能性相當高--全面解決方案的遲遲得不到實施將壓倒歐洲央行所盡力爭取的效果。 　　有人說，正如埃及消耗戰最終演變為全面戰爭和和平條約，歐洲也需要一場大危機來推動其前進。但這是危險的想法，不僅包含巨大的風險，還隱含著不可接受的高昂過渡性的人力成本。 　　歐洲各國政府在建議下，可能將採取金融停火，而歐洲央行願意為其買單。坐視金融停火結束而無法向永久穩定方向取得進展將讓歐洲面臨災難，極大地挫傷其長期經濟穩定、增長和就業創造前景。 　　2013年01月05日07:04 來源：財經網　 　　作者：穆罕默德-埃利安　太平洋投資管理公司CEO兼聯席CIP，著有《碰撞》

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