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中國金融:貨幣政策放寬的空間有多大

http://www.CRNTT.com   2012-06-13 08:09:42  


 
  文章表示,一個以前沒有出現過的情況是,儘管每次降准都可以向市場釋放數千億元的流動性,商業銀行也加大了向企業的放貸力度,政策面上甚至對民間金融放開了口子,期望利用民間金融的力量來支持中小企業。但是,從總體趨勢來看,企業對於貨幣政策傳達出的這種美意似乎並不領情,貸款意向並不是很積極。

  面對目前的經濟疲軟,只是修改貨幣政策,向市場釋放流動性,是舊有的以投資來拉動經濟的手段的重複。這種手段的副作用是顯而易見的,當大量流動性湧向市場的時候,事實上貨幣政策管理當局不可能管好每一筆信貸的流向,必然會有一部分信貸資金流向商品市場,從而再度推高物價。最近幾年中國宏觀經濟運行不斷出現反覆,貨幣政策也反覆調整,正是這種舊有的管理手段所帶來的結果。

  事實上,目前CPI雖然已經處於低位,但仍存在一些不穩定因素,比如其中的鮮菜價格同比上漲達到31.2%,因此雖然通脹似乎控制住了,但實際上民眾仍在承受著一些基本生活用品物價不斷走高的壓力。這種情況也是以往的CPI格局中很少見到的。很顯然,每一次降准、降息的動作推出,實際上都為物價走高提供了不可小看的推動力。

  文章指出,儘管CPI不斷下行似乎在向市場釋放出放寬貨幣政策的信號,但是,綜合考慮目前的經濟形勢,進一步放鬆貨幣政策的空間實際上並不是很大。央行最新公布的《2011中國區域金融運行報告》指出,未來將繼續執行穩健貨幣政策,這雖然只是一種常態式的表示,但從中也可看出,中國的貨幣政策目前並沒有進入大規模放寬的窗口,要保證宏觀經濟的穩定增長,還需要從更多方面推出積極措施。


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