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國際金融市場新狀況與新特征

http://www.CRNTT.com   2011-04-22 08:32:19

2、市場價格形成的基礎條件已經有所轉變。 　　儘管一季度國際金融市場價格變化較大，預期心理進一步增強，但從市場價格看，市場配置已發生根本變化，尤其是價格高漲的基礎已經完全不同於傳統理論，從需求推動價格轉向了投資決定價格。而在投資格局轉變的過程中，投機因素的上升和實際投資需要占量越來越小形成對比。這種結構變化可以從國際黃金市場的價格情況得到證明。在2009年之前，國際黃金市場主要是由需求決定價格，之後則演變為投資主導國際黃價格趨勢的變化。 　　當前，全球經濟復甦趨勢明顯，而此輪復甦的基本特色與傳統市場完全不同，本來由供給和需求決定的結構關係，已經轉向由投資和投機份額與技術決定的市場條件。因此，當前談論市場價格的基礎已經完全不同於過去，不僅需要跟進對市場新結構的了解，更需要參考市場新組合。 　　3、政策轉變的基礎逐漸發生變化。 　　一季度，國際金融市場觀點複雜且不確定，單邊思維和過激思考使得問題更加複雜。尤其是面對主要國家貨幣政策，爭論很多。市場預期已經開始出現反轉。從政策面看，歐洲央行的態度較為明確，引起的關注較大，而歐元區的波折進一步擴大，歐元區的經濟基礎和政策角度有所脫節，歐洲央行的加息條件並不充足，而且十分矛盾。 　　另外是美聯儲的態度，市場的意見有兩個方向，一是繼續量化寬鬆，直至二次量化的終結，二是對三次量化的預期。這些不同方向的預期，使得政策方向很不明朗。尤其是發達國家為主的加息預期普遍突出，預示著全球主要經濟體貨幣政策的反轉即將出現，這對未來國際金融市場有很大影響。

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