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中國潛在結構性債務風險不應低估

http://www.CRNTT.com   2014-11-04 09:12:31

提高償債能力豐富融資渠道化 　　文章指出，防止負債率持續走高和風險積累，關鍵是通過改革促進實體經濟更加均衡發展，提高償債能力的同時，豐富融資渠道，適度降低債務融資的需求。為此，應從以下幾個方面著手，化解債務風險。 　　一是持續推進發展方式轉變和結構調整。債務的根本作用是服務實體經濟。防範債務風險關鍵是轉變經濟發展方式和優化經濟結構。要延續當前加快改革的態勢，守住就業和金融風險底線基礎上，改革優於GDP增長。提高消費能力，完善消費環境，降低消費成本，加快形成投資、出口和消費協調帶動經濟增長的格局。順應國際產業轉移和國內產業升級趨勢，運用金融和財稅杠杆，引導支持高端製造業、新材料、新能源、現代服務業發展，提高產業附加值和國際競爭能力。 　　二是清晰界定邊界基礎上發揮市場決定性作用。中國債務風險的一個主要來源就是預算軟約束下，在企業和政府之間缺少必要的防火牆，政府或有債務風險上升。建議進一步簡政放權，並從促進要素自由流動、加強市場監管、完善法制建設、妥善安置公務人員等方面穩定簡政放權的效果，根本上形成政府不能過多幹預微觀經濟的局面。要穩增長更要防止某些領域政策簡單反彈，尤其是房地產等高杠杆行業，放鬆政策帶來增長收益的同時，蘊藏的風險可能倍數增長。 　　三是落實政府債務和銀行監管等改革舉措。落實國務院加強地方政府性債務管理的意見，“堵後門、開前門”，規範地方政府舉債行為，劃清企業和政府債務界限，設立由政府、企業和第三方機構參與的信用評級和監督機構，公開債務發行和償還情況信息，把隱性債務顯性化，接受社會監督。在現有問責和償債機制基礎上，探索建立企業甚至政府層面的債務違約退出機制，完善政府預算體系，推進預決算公開，硬化債務約束。 　　四是發展股權融資推動融資結構多元化。要圍繞降低融資成本這個中心，推進商業銀行轉向“債權+股權”的綜合化經營，為產業兼並重組提供完善金融服務。健全多層次資本市場體系，推進股票發行註冊制改革，多渠道推動股權融資，發展並規範債券市場，提高直接融資比重，推動中國金融結構從債務性融資向債權、股權融資並重格局轉變。 　　五是調整收入分配格局。無論從政府、企業和居民部門之間，還是從每個部門內部不同主體之間看，收入水平相對較低的都可能成為償債能力的短板。調整收入分配格局是改變短板的關鍵。加快完善稅收制度，穩定政府收入占比，適當提高居民收入增速。加快國企改革，將壟斷限制在最小範圍，營造企業間公平競爭環境。增加國企利潤上繳主體，地方國有企業、非國資委管理國有企業要實行資本分紅，提高利潤上繳水平，動態調整分紅比例。建立事權和支出責任相適應的制度，減輕地方政府擴大債務規模的壓力。

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