【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】

混合所有制改革再認識

http://www.CRNTT.com   2014-09-04 09:30:06

（一）資產評估問題 　　民營企業購買或交換國有企業股權，均涉及國有資產作價。不同的評估方法決定了資產的不同價格，雖然通過產權交易市場的“招拍掛”方式，可以獲得資產交易的公允價格，但由於專用資產所固有的信息不對稱問題，往往達不到通用資產“招拍掛”所能取得的效果。當國有資產“切換”為非國有資產時，公眾總持懷疑態度，而不管國有資產“賤賣”還是“貴賣”，代表國有資產的當事人都背負“怕說不清”的風險。 　　交易的公平公正、定價的合理、競爭的充分該如何實現？分析人士認為，應完善國企股權資產評估流程，審計與評估應獨立開來，相互驗證和監督，保證評估結果的客觀、中立；應完善國企股權轉讓程序，不能對參與競價者設置人為障礙，能影響轉讓方案的制定者及其關聯方應進行回避，真正形成由公開競爭決定國企資產價格的機制；應實現陽光化操作，信息披露應保證及時性、持續性和完整性並接受社會監督，信息披露前後不一致或在此過程中接到舉報材料、受到公眾質疑，有關部門應及時介入進行調查，涉嫌違法的則應移送司法機關。 　　另一條比較客觀的做法是，通過上市公司的股份轉讓、收購等實現混合。因為通過公開市場競價機制，讓市場判斷和定價，而不是中介機構定價，就可以避免“說不清”風險。 　　同時，不管什麼形式的混合，面臨的共同難題有兩個：一是市場平等，二是資本平等。 　　（一）市場平等問題 　　全國政協經濟委員會副主任石軍認為，在混合所有制發展的問題上，有些障礙還沒有掃清，特別是市場准入制度的制約。有些國家允許非公企業進入的領域，不少非公企業並不想進入。有些非公企業願意和國有企業混合的領域，卻沒有真正地放開准入限制。 　　市場平等進入對於重組混合更加困難。未開發的市場是否對民營資本開放，是一個政策問題；已經被企業經營多年的市場，是否應當向私人資本開放，還得企業說了算。通常，對於運營良好的壟斷性市場經營者而言，沒有引入外部資本的動力。“上面熱，中間堵，下面冷”就是對目前混合所有制改革現狀的一種真實寫照。 　　（二）資本平等問題 　　股權平等是現代公司制度的基石，股東的控制權也是公司治理結構基礎。我國公司制企業的治理結構一直擺脫不了人治，而混合制企業的控制權更是敏感的話題。控制權的擔憂來自於兩個層面的問題： 　　第一，如果民營資本與國有資本的比例存在懸殊，實行資本平等的結果是，公司受大股東的控制，民營資本所有者擔心國有股東濫用權力。從眾多國家財政資金參股農業產業化龍頭企業案例看，借助混合所有制實現國有資本保值增值難度很大，小股東難以參與項目經營管理和對大股東投資經營行為有效監督，營運好的混合所有制企業或項目完全依靠大股東的道德約束。規範大股東經營行為，防止道德風險發生發展出有效的制度約束，是此類混合所有制企業成功運行的關鍵。 　　第二，即使在股權比例相當的情形下，也存在國有資本是否借力於政府而對企業進行控制問題。國有資本的背後是政府，政府是否一如既往地干預企業決策，成為民營資本參股進入原國有企業所擔心的問題。這一問題的解決有待於政府的角色轉變，不再為企業發展定調或部署任務。 　　綜上，市場是否平等關係民營資本是否可以自由進入傳統國有資本控制的領域，而資本平等關係進入後的企業是否運營良好，使各方利益都得到保護。這兩個平等既是混合所有改革的目的，也是成功的關鍵因素。

【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】