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“去美元化”的真實與虛妄

http://www.CRNTT.com   2014-07-17 09:05:07

中評社北京7月17日訊／近一段時間以來，“去美元化”這個古老的話題再一次流行了起來，歐洲、亞洲和非洲紛紛傳出對美元的質疑聲音，夾雜著拋棄美元的高層強音，特別是法國巴黎銀行被處以高額罰款之後，“去美元化”甚至在美國傳統盟友那里也呈後院起火之勢，而金磚開發銀行的話題熱議，也讓“去美元化”進一步升溫。 　　東方早報發表盤古智庫學術委員程實文章分析，“去美元化”雖然呼聲甚高，但仔細推敲，卻大有虛妄之處：其一，從歷史看，“去美元化”永遠是雷聲大雨點小，自布雷頓森林體系解體以來，實質上的美元本位制一直廣受質疑，特別是2008年次貸危機爆發後，國際貨幣體系多元化被熱炒到前所未有的高度，但即便如此，美元的霸權地位始終存在，並未受到根本挑戰。相反，能夠挑戰美元霸權的歐元，卻在本次危機中大受衝擊，導致美元的國際地位反而變得相對更加穩固。 　　其二，從現狀看，“去美元化”未見推進。美元始終是國際貨幣體系的核心，在全球外匯交易、銀行跨境負債、債務工具國際發行、發達國家外匯儲備和新興市場外匯儲備的貨幣結構中，2010年美元所占比例分別為42.5%、46.9%、74.4%、64.4%和58.4%；特別是在政治經濟風險雙升的背景下，國際投資者對美元資產的偏愛不降反升，高體量、低風險的美國國債市場始終受到避險需求的追捧；而且，以美元為核心的全球金融秩序目前來看還是非常有效，如果不考慮政治因素，從經濟角度看，“去美元化”可能並不具有帕累托改進的預期效能。 　　其三，從未來看，“去美元化”前程未蔔。雖然目前“去美元化”的聲音此起彼伏，但合音主要集中在“去”上，歐洲、非洲和亞洲對新勢力的“來”並未形成共識。事實上，這暴露了“去美元化”的軟肋，即便“先破”能夠取得進展，“後立”也充滿了不確定性和不穩定性，“去美元化”的未來很可能是“有破無立”。雖然歐元最有替補美元的實力，但歐洲有陷入通縮的危險，歐洲經濟結構和歐洲貨幣政策均具有較大的不穩定性；日元是過去兩年振幅最大的主要貨幣，日本經濟也處於安倍經濟學的實驗過程之中，難堪大任；而包括人民幣在內的新興市場貨幣雖然發展迅猛，國際影響力不斷提升，但由於不具有成熟且體量足夠大的金融市場，資本流動也受到一定管制，因此短期內也難以擔當起國際貨幣體系主流貨幣的職責。

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