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歐債危機趨烈 法國難以獨善其身

http://www.CRNTT.com   2011-11-27 09:16:07

法國國債收益率飈升  　　目前法國10年期國債收益率較同期德國國債收益率已高出170多個基點，這表明投資者已不再將法國國債視為避險資產。本月15日，法國國債與德國國債之間的利差觸及1999年歐元面世以來的最高水準。法國國債收益率飈升，意味著法國政府融資成本增加，當前法國GDP為1.8萬億歐元，而外債總額達到4.2萬億歐元，外債占GDP的比重為235%，政府債務占GDP比重也達到87%。一旦國債利率居高不下，未來法國政府需要償還的利息成本將會上升，這會嚴重制約法國財政緊縮計劃的可持續性。一旦市場不再相信法國政府無法有效控制財政赤字，削減債務規模，國際評級機構將會下調法國政府債務的信用評級，從而引發投資者的恐慌情緒，引起國際金融市場拋售法國國債，從而有觸發危機的可能性。  　　法國對歐豬五國的風險敞口較大  　　近年來，法國對外資產規模不斷增長，到2009年年底，法國總體風險敞口已相當於其GDP的60%。在這些風險資產中，主要是債券和銀行貸款。法國的銀行持有大量希臘、意大利和西班牙債務，特別是截至今年二季度末，法國銀行業持有意大利債券風險敞口為4102億歐元，為德國的兩倍多。在法國國內增長停滯、消費者開支低迷的形勢下，一旦這些國家違約，風險將會迅速蔓延到法國，使法國經濟和金融體系處於岌岌可危的境地。  　  　　同時，做為歐元區紓困基金擔保者之一的法國，在意大利、西班牙和比利時經濟陷入困境時，勢必會消耗其國內的資源，如果救助本國銀行和其他歐元區成員的成本超出法國的能力，勢必會對法國經濟造成不利影響。

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