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央行加息　貨幣政策進入“從緊”周期

http://www.CRNTT.com   2011-02-10 08:27:59

在這種情況下，央行果斷加息，一方面顯示對未來物價形勢的重視，另一方面，通過選擇加息，向外界透露出兔年央行依舊會將信貸控制和物價放在更加突出的位置。 　　文章分析，經過本次加息之後，央行的整個貨幣政策的意圖基本統一：首先，經過本次加息，一年期的存款基準利率重新回到金融危機前的3%，這意味著央行對今年CPI增長回到3%不抱樂觀；其次，經過本輪加息之後，5年期的存款利率達到5%，負利率的狀況大為改觀，這對一直具有強烈的通脹概念的房價而言，無疑具有很好的抑製作用；第三，本輪加息的力度選擇依然是0.25個百分點，幅度並不大，但選擇的時機非常果斷，表明央行今年抗通脹的底氣很足，通過本次加息，已經在宣布，中國的貨幣政策將進入從緊和加息的周期。 　　當然，今年央行在政策的選擇上依然面臨很多兩難局面，在中國進入加息周期之後，熱錢的推動對於資產價格和輸入性通脹都有推波助瀾的作用；同時，考慮到金融危機剛過，中國的很多中小企業復甦的基礎依舊不牢固，如果過度收縮信貸，首當其衝的受害者將是農業和中小企業。 　　央行在對抗物價過快上漲、收緊貨幣的同時，要更加注重信貸資源的配置和投放的領域，確保信貸流向中小企業和形勢不容樂觀的農業領域。同時，在政策的選擇上要注意利用多種貨幣政策工具，但從目前來看，加息依然是最有效的選擇。

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