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怎樣在全球經濟再平衡中全身而退

http://www.CRNTT.com   2010-07-20 08:16:26

中評社北京7月20日訊／全球經濟再平衡，必然導致全球生產能力和儲蓄結構的大調整，影響全球資產價格和整個復甦進程。中國證券報發表昱華文章探討，在這個大調整的時代，必然會有國家成為調整成本的承擔者，從而蒙受重大損失。中國怎樣在全球經濟再平衡中全身而退？ 　　四個關鍵問題 　　文章指出，第一個問題：全球過剩產能如何消化？發達國家希望新興市場減少生產、擴大消費，其潛台詞是，發達國家不需要去產能化，但新興市場需要壓縮產能。對中國而言，需要避免的是以新增的需求支撐發達國家的過剩產能，但自身的過剩產能卻無法消化。 　　第二個問題是，全球主要經濟體的相對價格如何調整？美元是強還是弱，更多地取決於美元在一個時期的戰略。考慮未來一個時期美國的戰略需要，美元可能在未來兩三年保持相對強勢，然後走向貶值的道路。美國有巨大的國債融資需求，美元保持高估會增強對全球資金的吸引力。但籌資壓力減輕後，美國需要美元貶值以恢復其經濟的競爭力。80年代初期美元的持續高估和80年代中期開始的貶值，具有一定的借鑒意義。 　　第三個問題是，主權債務高企是否會引起世界經濟二次衰退？歐洲主權債務危機爆發的直接後果，就是加快了政府去杠杆化的進程。加上消費者持續的去杠杆化，總需求不足將在很長時間制約世界經濟。發達國家的貨幣政策和財政政策都已經沒有什麼空間，二次衰退的可能性越來越大。二次衰退可能沒有第一次那麼猛烈，但時間無疑會更長。如果二次衰退真的到來，無疑將為我國外儲投資帶來新的挑戰和機遇。

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