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警惕升值“預測”背後的政治套利

http://www.CRNTT.com   2010-02-08 08:05:01

東盟貿易遇到的麻煩，在短期內，不是人民幣匯率的問題，更值得注意的是東盟自由貿易區的啟動。東盟自由貿易區的動議在十年前，而十年後貿易區各國情況發生了很大變化，比如中國。一些國家在短期內便可能調整不過來，自由貿易區的發展可能遭遇極大的困擾。但這不是通過人民幣升值可以解決的，而是需要各國政府更全面的協調和更有遠見的發展戰略 。 　　文章強調，以人民幣升值回應現在的貿易保護主義，不會解決問題。上次升值沒有解決貿易順差已經得到證明了。有人說那是因為20%升值幅度不夠，但是更高升值幅度，比如30%乃至40%，是否在可承受範圍之內呢？上次漸進升值的經歷告訴我們，這不僅不能解決貿易問題，還會帶來更多資本流入。 　　現在有建議一次性升值。但一次性升值升多少，才能符合投機性資本的預期從而停止大規模的套利博弈，同時又不會使出口企業受到不必要的傷害呢？這些都是非常複雜的實際的經濟問題，不是靠那種在大量的前提和條件假設下的模型計算，能作出決定的。 　　從短期來說，人民幣在壓力下升值，不利於推進邊貿和區域貿易中的人民幣清算結算；中長期來說，人民幣在壓力下升值有利於強化美元本位的地位，不利於人民幣國際化的進程。 　　至於暫時沒有參與升值“預測”的一些機構，相信在中國政府關於穩定匯率的表態沒有出現鬆動的任何跡象，對自身“預測”成真沒有足夠信心之前，不會再貿然做出升值“預測”。如果中國政府對於其他“預測”給予任何回應或某些暗示，排山倒海的升值“預測”必會卷土重來。 　　文章稱，海外機構們的“預測”和未“預測”行為，說明兩個問題。首先，他們並非真對人民幣匯率有了什麼合理判斷，更多是在幫助投機性資本利用美國對華政治氣候的變化，博弈中國的匯率政策而已。因此，中國的匯率政策絕不能受被利益驅動的博弈策略太多的影響。其次，投行是否“預測”升值，受中國匯率政策信號的左右，這倒是中國有管理的浮動匯率政策具有“管理”的實力和權威的明證，中國通過穩定匯率的表態，對遏制短期投機性資本影響力已非常顯著，中國匯率政策完全可以發揮穩定中國經濟的作用。 　　文章最後說，爭取人民幣匯率穩定，最終是為人民幣匯率機制的改革贏得空間。人民幣匯率真正與一籃子貨幣掛鈎，比如與特別提款權掛鈎，是人民幣匯率形成機制的選擇。

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