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| 兩面兼顧 應對亞洲資產泡沫 | |
http://www.CRNTT.com 2009-12-27 09:46:45 |
2009年辭舊迎新之際，以中央經濟工作會議為信號，中國打出了一整套經濟組合拳，表現出中國應對危機的智慧和強勁發展勢頭。一個不爭的事實是，當前亞洲已成為全球經濟復甦的引擎，中國無疑是這個引擎的發動機。但是，關於“亞洲資產泡沫”的爭論亦浮出水面，這是個不容忽視的大問題。筆者以為，西方國家經濟專家們提出這種警告，或出於種種利己的考慮，特別是想以此向亞洲國家特別是發展中大國的決策施加影響，從而緩解西方經濟的巨大壓力，但以世界銀行行長佐利克在英國《金融時報》發表的“亞洲資產泡沫不容忽視”一文為代表的觀點，還是值得我們高度警惕的。 亞洲存在資產泡沫 當全球都在為亞洲經濟高唱讚歌的時候，世界銀行行長佐利克提出：“我們不應因約翰?梅納德?凱恩斯的復活，而忽視了米爾頓?弗里德曼的存在……讓我們把目光投向亞洲。在那裡，一種新的風險正在浮現：資產泡沫。”他的依據是什麼呢？主要有二條：一叫上漲中孕育脆弱鏈條。隨著中國和印度等國家工業生產和貿易的增長，正引領全球經濟前行。但隨著經濟增長，股票和房地產價格不斷上漲。今年10月，中國房地產價格漲幅為14個月最高，上海最近一次商業地產拍賣，吸引了創紀錄的投標者。在亞洲其他地區，股市飆升，房地產價格也在上漲，尤其是在香港和新加坡。金價不斷走高，其他大宗商品的價格也有可能上漲。寬鬆的貨幣、波動的大宗商品市場以及農業歉收（如印度）交織在一起，資產泡沫可能將成為下一個脆弱鏈條，有可能再讓數百萬人陷入貧困。二叫健康背後的疲弱。歷史書上關於應對資產泡沫的章節，後面跟著的通常是悲慘故事。相對於傳統產品通脹，資產泡沫可能危險性更大。從表面看，它們是健康的信號：價值提升會拉動實體經濟，進而將泡沫吹得更大。坐等泡沫破裂，然後收拾殘局，成為一個新的反面教訓。但過於突然的收緊利率（特別是在復甦勢頭疲弱的地區，例如美國和歐洲）可能會引發另一輪經濟低迷。 佐利克文章指出，中國內地、香港地區和新加坡等地的房地產與證券價格持續攀升，而這種泡沫是在世界經濟復甦之際的一大隱患。他警告，“亞洲資產泡沫可能演變成新一波全球經濟危機。人們應該吸取教訓，別等到泡沫破滅以後才來收拾殘局。”由於熱錢大量湧入亞洲，在今年全球十大最佳股市之中，絕大部分為亞洲新興市場。其中俄羅斯股市年內飆升1.25倍冠絕全球，中國A股市場也以超過80%的升幅排位第七，印度股市漲幅也超過了75%，印尼、菲律賓、泰國等股市漲幅均超過了50%。另外，亞洲八種貨幣出現大幅升值。其中，印度尼西亞盾、韓圜、印度盧比三種亞洲貨幣漲幅靠前。與股市一同飆升的還有房地產價格。北京、上海等大城市房價平均漲幅已經超過40%，香港地區漲了20%，韓國、新加坡等地房市都在迅速回暖。 |
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