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葉檀：新國九條吹響直接融資號角

http://www.CRNTT.com   2014-05-13 09:02:06

中評社北京5月13日訊／5月9日，國務院發布《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，這份被稱為新“國九條”的文件，發出了從間接融資走向直接融資的宣言，過渡期為6年。到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。6年的工作任務包括：加快建設多渠道、廣覆蓋、嚴監管、高效率的股權市場，規範發展債券市場，拓展期貨市場，著力優化市場體系結構、運行機制、基礎設施和外部環境，實現發行交易方式多樣、投融資工具豐富、風險管理功能完備、場內場外和公募私募協調發展。 　　新“國九條”與短期市場漲跌無關，資本貨幣市場的大政方針，不可能在兩三天內起到立竿見影的作用，老君的仙丹都沒有那麼靈。 　　市場和人們的心理就是察其言而觀其行，再決定是否投資。 　　擴大直接融資比重是我國金融改革的重要方向，建立高效而活躍的股權、債權、期權、產權市場。如果此舉成功，將使我國的銀行業擺脫社會經濟輸血站的尷尬角色，實現全社會利益共享、風險共擔。如果此舉不成功，6年之後將出現可怕的局面，利益不能共享而風險由全社會共擔，投資者不僅對股市失去信心，對債市、期市等也失去信心。 　　直接融資能否成功，取決於兩點：一是市場遊戲規則是否公平，做到信息全面披露雙方公平交易；二是融資資金是否高效配置到了財富增長的領域和企業，而不是在“有形之手”的引導下流向了低效、高負債、沒有正確激勵機制的財富毀滅型企業。 　　市場化是建立高效配置體系的基石。新“國九條”提出：尊重市場規律，依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化，使市場在資源配置中起決定性作用。市場化的併購重組、境內外融資的暢通、私募股權基金發展，是超出市場預期之外的驚喜。未來中國企業跟隨人民幣國際化的步伐，跨境融資，一些低效的不關係到國計民生的國企，沒有必要保持控股權，可以通過併購重組股權轉讓交給更有能力的經營者。

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