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中國經濟：以大調整大改革對抗下行壓力

http://www.CRNTT.com   2014-04-29 08:21:42

歷史已經證明，危機總是大調整的契機，而經歷了大調整的中國，會在9%的水平上繼續前行20年。 　　中評社北京4月29日訊／經濟增速下行從2011年算起，已經持續三年。但今年一季度數據說明，經濟增速下行還遠沒有結束，並且很可能在年底就“破7”。生產過剩危機正在逼近，亟待推進更有效的城市化政策，同時縮小收入分配差距，以大調整與大改革對抗經濟下行壓力。 　　下行壓力還在增加 　　中國證券報發表國家發改委中國宏觀經濟學會秘書長王建文章分析，經濟下行壓力還在增加，具體表現在以下幾方面。 　　第一，一季度GDP環比增速已下降到1.4%，折年率就是5.7%，已經“破6”。雖說有環比統計以來，在2012年一季度也出現過1.4%的環比增速，當年經濟增長率仍達7.7%，但當時需求增長背景與目前很不相同。2012年一季度投資增長率是20.9%，出口增長率8.9%，消費增長率14.8%；而今年一季度投資增長17.6%，出口負增長3.4%，消費增長12%，都比2012年一季度弱得多。這就預示著今年一季度的環比折年率，可能真的指出了年度增長率的變動方向。 　　第二，一季度的工業增長率為8.8%，PPI增長率為-2.0%，那麼現價工業增長率就是6.6%，這是新千年以來最低的現價工業增長率，比2008年11月工業增速創出5.4%的歷史低點還要低，因為當時的PPI是正的2%，今年3月則是負的2.3%。當時是美國次貸危機突發的外部背景，現在則是由國內生產過剩所引起的內生性下跌。 　　常年來，都是工業增長率高於經濟增長率，並且由於占了經濟的四成以上而決定著經濟走勢，但是今年一季度現價GDP增長率是7.8%，現價工業增長率卻低至6.6%。這種態勢說明工業生產增長低迷，會成為拉低總體經濟增長率的主要因素。 　　工業增長率不斷走低，是由於生產過剩不斷壓低市場價格，從而吞噬了企業利潤，使企業沒有增產積極性。雖然今年前兩個月工業企業利潤還增長9.4%，但從財政收入看，一季度工業企業所得稅收入僅增長了0.2%，3月份則猛跌到-28.8%，稅收情況應該更貼近企業盈利狀況的實際。 　　第三，利潤萎縮不僅引起企業生產萎縮，還引起投資顯著萎縮。今年一季度，投資完成額在去年19.3%的水平上繼續下行到17.6%；新上項目投資增長率更是從去年的14.2%，進一步收縮到一季度的12.6%。由於沒有新項目開工就沒有投資完成額，新上項目投資增長率下降，必定會帶來投資增長率的下降，而若投資增長率也低於15%的時候，離經濟增長率“破7”就不遠了。 　　有人說一季度中長期貸款比重回升是投資回升的標誌，但並非如此。的確，企業中長期貸款主要被用於投資，這類貸款的比重前些年一度下跌到20%，到目前又回升至超過50%，應該是占用在投資方面。但如果這是新開工項目開始增多的標誌，則統計出來的新上項目投資就不會繼續顯著下降。那麼只有另一種可能，就是企業以前的建設項目因為產品過剩壓力不能投產，但又不能被捨棄，就只能用更多借款來維持項目不破產。所以，企業中長期貸款占用比重上升，可能正是產能過剩所帶來的不良後果，即大批新增貸款被投放在大量“半死不活”的項目上。這又能解釋為什麼目前的貸款增長率並不低，但經濟仍然不活躍的現象。 　　目前經濟增長目標定在7.5%，按照以往經驗，需要20%左右的投資增長率，12%左右的消費增長率和8%左右的出口增長率才能實現。但是目前經濟運行態勢卻是投資增速向15%以下跌落，消費增速在向10%以下跌落，出口增速在向零以下跌落，這樣的趨勢“保6”都很困難。

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