【 第1頁 第2頁 第3頁 】

恒大土豪模式背後的困惑

http://www.CRNTT.com   2013-11-15 10:41:20

2008年3月，恒大啟動了全球路演公開招股，以求緩解資金鏈緊綳的困局。然而，在這一次，恒大並沒有順利實現IPO。此時，市場普遍認為，恒大或將成為順馳的複製品，恒大或許難逃一劫。 　　談及順馳，其原名為順馳中國控股有限公司。自90年代中期逐漸開發房地產以來，順馳的行業地位迅速抬高，期間成為了行業內的主力軍，占比市場份額超過了15%。不過，作為一家影響力很大的房企，因其無限的擴張以及長期擁有著過高的負債率，順馳中國最終破產。 　　對比恒大，實際上兩者均存在著一些相似的特點。以負債率為例，自2003年以來，順馳就實現了迅猛的擴張行動，無限的圈地且缺乏有效的風險管理，最終導致順馳的負債率躍升至70%以上！而當期恒大也上演了一系列的圈地活動，過高的負債率嚴重影響了企業的發展，此舉也成為當時市場普遍不看好的原因之一。 　　的確，房地產作為一個周轉率較低的行業。若想房企得到較好的發展空間，則需要制定一套有效的風險管理措施。以香港著名的地產公司為例，它們基本上將負債率控制在20%左右，同時必須將現金的占比值保持在一個相對穩定的區間，這樣才能夠靈活應對各種潛在的風險。 　　不過，值得慶幸的是，當時恒大的掌舵人許家印通過私募、拋盤、薄利多銷等有效手段為企業緩解了資金鏈緊綳的問題。隨著2009年恒大成功登陸了港交所，恒大又迎來了新的春天。 　　近幾年，恒大確實在迅猛地發展。據統計，2012年恒大的銷售額為923.2億元，而2013年前10個月，恒大累計的銷售金額就達到了912.7億元，累計完成全年合約銷售目標的91.3%。在銷售額持續增長的同時，企業還將經營領域進一步擴展。根據資料顯示，當前恒大集團的房地產業務占比營業收入高達98%以上，而其他業務也得到了不同程度的發展。其中包括廣州恒大足球俱樂部、恒大酒店集團、恒大文化產業集團以及近期媒體頗受關注的恒大長白山礦泉水有限公司等。 　　以廣州恒大足球俱樂部為例，恒大過去幾年巨額的投入終被認可。更有媒體認為，恒大投資足球獲利非常驚人，3年銷售的回報率高達15倍！不可否認的是，自11月9日晚上的亞冠決賽後，恒大的身價瞬間暴增，而與其相關的業務也備受市場關注。於是，恒大的土豪模式進一步得到了人們的認可。那麼，恒大當初為何會選擇進軍足球界呢？ 　　就在前一段時間，廣東省的領導針對足球業提出了“地方支持+社會資金+社會保障”的想法，以促進中國的足球事業騰飛。可以這樣認為，恒大進軍足球界更大程度是為企業的未來發展鋪路。借助地方支持足球事業，恒大借此可以享受相關的政策優惠，同時也可以通過足球將企業的品牌發揚光大，可謂一舉兩得。在這樣的背景下，恒大的土豪模式得到了充分地運用。 　　足球得以興起，恒大功不可沒。但是，足球聯賽是與房地產的利益緊密相連的，而房地產又牽涉著地方、銀行、購房者等核心利益。可以這樣認為，當房地產市場出現明顯的轉折點時，特別是恒大這一類以二三線城市為發展重心的房企必將受到衝擊。屆時，恒大的足球俱樂部又將如何支撐呢？ 　　無論怎樣，在本輪亞冠決賽中，恒大給我們最真實的感覺就是一個字“爽”！而恒大也成為當之無愧的最大贏家。 　　作者：郭施亮　　2013年11月12日09:42來源：搜狐財經

【 第1頁 第2頁 第3頁 】