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美聯儲已備好充足“彈藥庫”

http://www.CRNTT.com   2012-04-06 08:04:23

伯南克頻頻在公開場合談及QE3。資料圖 　 　　中評社北京4月6日訊／(評論員　張茉楠）近期，伯南克頻頻在公開場合談及QE3，但美聯儲3月FOMC會議紀要卻並沒有有討論有關量化寬鬆的細節，這也讓市場對美聯儲進一步放寬貨幣政策意願有所淡化。不過，從當前形勢看，美聯儲的“太極招式”並未封閉實施量化寬鬆的政策通道，推出量化寬鬆，變相賴賬的可能性仍很大。  　　美聯儲是否進一步實施量化寬鬆，猜測者可以給出若干個“肯定”的理由，但也可以給出若干個“否定”的理由，部分觀點認為，在美國經濟好轉且短期通脹保持高位的情況下，美聯儲推出下一輪量化寬鬆貨幣政策的必要性下降。  　　的確，近期美國經濟數據頻現利好，2011年第四季度美國經濟增長3%，為2011年全年表現最好的季度增長，也是自2010年第二季度以來的最快增速。不過，如果對比美國歷次金融危機後的經濟增長而言，還只是脆弱而緩慢的經濟復甦，而今年上半年經濟增長是否延續去年下半年強勢尚有待觀察。難怪伯南克表示，“美國復甦遠沒有表現出來得那麼好，現在預言經濟勝利為時尚早”。  　　從伯南克一直倡導的理論邏輯上判斷，推出QE3的預期大幅增加。在政策動向上，美聯儲將低利率時間延長到2014年，美國國債繼續承壓並第二次提高國債上限等，在很大程度上都要靠寬鬆的貨幣來支持。更重要的是來自美國房地產市場的“負財富效應”衝擊。當前美國的房價處於2003年水平，比2006年時的峰值下跌31%，而更加令人擔憂的是，美房貸違約率居高不下。此外，金融危機損壞了美國的信貸渠道，美國貸款增速仍然疲軟，消費信貸、工商業貸款、不動產抵押貸款增速卻均處於歷史低位，貨幣乘數大幅減小並未讓基礎貨幣的增長轉化為M2的增長，真正流入到實體經濟中去，從而創造出收入和利潤增長的良性循環，因此，美聯儲只能在市場上充當信貸投放者和資產購買者的角色。

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