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美元貶值引發全球貿易持續危機

http://www.CRNTT.com   2011-09-13 08:28:58

可能導致美元貶值的第三種力量，是美國巨額貿易逆差。美國在過去的2010年貿易逆差接近5000億美元。即使外國投資者並沒有在投資組合中過重持有美元，它們也不願意繼續為如此大的經常項目逆差融資。而如果它們不願意購買如此多的美元，美元就會貶值，提振當前1.3萬億美元的美國出口額，並誘導美國消費者和企業用美制產品替代歐洲和其他地區輸往美國的產品，把美國貿易逆差降下來。  　　  　　說美元將會貶值的最後理由，是中國經常項目順差可能減少，中國對美國債券的需求也可能隨之下降。在最近中國發布的五年規劃中，中國政府承諾家庭收入和消費支出增長將快過GDP增長。如果這一點得以實現，那麼中國巨大的儲蓄率就會較當前超過GDP四成的水平。而如果中國希望進一步投資石油和國外企業等海外資產，它將不得不出售投資組合當中美元債券和其他資產。  　　  　　歷史的看，美元在2011年已經下降了6.3%，成為彭博相關加權貨幣指數跟蹤的10個主要貨幣中表現最差的貨幣；而美元在1985年達到歷史最高值後，已經下降了49%。美國的經濟增長自從2010年初期就開始放緩。2010年美國國內生產總值的擴張速度為每年3.9%，而2011年第二季度為1.3%，全年經濟增長緩慢，可能維持在1—2%左右的極低水平，美國及奧巴馬政府若還找不到刺激經濟增長的方法，2012年的美國總統選舉他就有可能走人。  　　  　　“美元走低，則意味著美國增加出口以及美國從消費進口商品轉向消費自身製造的產品和服務”。這是美國哈佛大學的經濟學教授M artin的觀點，也是美元自21世紀以來、長期貶值的重要依據和美國國家貨幣實施戰略的一直趨勢。  　　  　　凹、貶值後需要全球重新平衡  　　  　　數字揭示，如今每一天在全球流通的美元高達五萬億之巨（其中2/3是在美國本土之外流通），若按馬丁.費爾德斯坦教授得出的美元貶值結論，如果自21世紀以來算起“美元在過去10多年間累計貶值30%幅度”，那麼全球各國就有547.5萬億美元就隨著美元貶值30%的幅度而付之成灰——恰巧相反：按主權貨幣屬性，所有在美國本土之外流通的美元，也必須回歸美聯儲因加速周轉而回到它的原發地，就這樣周而複始……美元越貶值，市場的需求量就更大，需求量越大，美聯儲就可以加速、更多的印刷美元。在這表面看似虧蝕的547.5萬億美元中，又有2/3是在美國本土之外者，這就自然使這些美元回歸到其原本壟斷霸權的體系之中。接下未來幾年，美元還要再貶值30%左右，美國又要向太平洋、大西洋傾倒進多少美元？其實這是稀釋美國本土之外美元的最好途徑和方法。在金融海嘯爆發以來的近三年時間，美聯儲兩輪量化寬鬆為全球金融市場注入了2.3萬億美元的流動性和巨額資本、息差擴大。  　　  　　如今，全球各國一年的國民生產總值約為40多萬億美元（其中美國、歐盟各占全球各國總值的約1/3）。而21世剛過去的十年因美元貶值30%，就使全球虧蝕547.5萬億美元，這相當於300多個美國國民生產總值被虧蝕掉。美元貶值30%，給全球造成天量、難以估量的重大損失，使美元為標價的國際貨幣空前大縮水……如今，全球各國一年的國民生產總值約為40多萬億美元（其中美國、歐盟各占全球各國總值的約1/3）。而21世剛過去的十年因美元貶值30%，就使全球虧蝕547.5萬億美元，這相當於300多個美國國民生產總值被虧蝕掉。美元再貶值30%，將給全球各國造成天量、難以估量的重大損失……  　　  　　547萬億美元是什麼概念？也就是全球所有國相加、10年之總和。目前，全球一年國民生產總值接近50萬億美元，美國和歐盟各占1/3達2/3之高位，而其它所有國家占約1/3，美元貶值30%，等於全球各國退回來了10年，或是10年來原地踏步走，美元創造價值……  　　  　　美元貶值超過30%，是其崛起的70年來從來沒有過的事；是一種核效應、是一種天量財富環境的巨大改變；如大自然生態環境的一種突然變化。眾所周知：美元是全球第一大國際貨幣，且有超過半個多世紀的成長經歷，至今全球流通貨幣總量超過60-70%都是美元。但21世紀以來——近10年時間，美元全球第一大貨幣的環境發生了裂變：每一天有五萬億在全球各國流通的美元，其財富的價值縮水了30%，僅2010年就整體兌各國國際貨幣縮水超過10%以上，現在全球主要國際貨幣需要有美元之間的一個平衡，8月初席捲了全球各國的名為美國國債信譽災難，實則為美元貶值在做全球性與其它貨幣的幣值再平衡。今後一段時間，美元還要尋求它自身重新的價值定位、掀起全球性貨幣市場一場接一場的驚濤駭浪，經過美元上下翻滾的重新價值定位，市場才能逐漸的平穩下來。但這要看、要由美元貶值的幅度與價值的大小現實而定，美元改變的全球貨幣市場的價值變化，是一定要作用到其它國際貨幣的價值之中。儘管美元基數龐大、無其它貨幣可比擬，但美元的價值變量當然要反映到其它國際貨幣的價值變化，這就是21世紀初、全球第一場金融海嘯之後，2011年夏天的這場全球性經濟災難。

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