【 第1頁 第2頁 第3頁 】

債務危機將深刻影響全球經濟

http://www.CRNTT.com   2010-03-24 11:24:58

首先，希臘等國風險敞口過大有可能波及整個歐元區。據法國巴黎銀行預測，如在必要時向西班牙、希臘、愛爾蘭和葡萄牙大規模注資，則將分別需要約2700億美元、680億美元、470億美元和410億美元。此外，持有歐洲主權債務的金融機構面臨巨大風險。國際清算銀行統計顯示，2009年第三季度末，希臘約100億美元的公共債務中，欠歐盟的債務占到80%。希臘、葡萄牙和西班牙三國還分別欠德國銀行3310億美元、法國銀行3070億美元、英國銀行1560億美元，持有歐洲主權債券的金融機構和銀行有可能蒙受新一輪資產損失，進而加劇信貸緊縮和融資困境。面對愈演愈烈的債務風險，歐盟正著手準備組建歐盟貨幣基金組織(EMF)以啟動救助資金的籌集機制。但EMF只是權宜之計，無法有效化解這些國家公共財政不可持續和重獲國際競爭力的問題。這同上世紀90年代由美國牽頭的國際貨幣基金組織對阿根廷援助計劃非常相似，雖然幫助延緩了阿根廷陷入泥潭的時間，但未能阻止阿根廷被迫放棄“兌換計劃”。 　　其次，英國和日本主權債務評級可能遭降。近來英國和日本的債務風險受到關注，雖然風險可控，但主權信用風險有被降級的可能。 　　從英國的情況看，儘管目前英國公共債務占GDP的比重並不是太高為61.7%，而且不管從期限結構還是投資者構成來看，中長期債券在總體債務規模中占比超過50%。截至2009年第三季末英國政府債務規模為9113億英鎊，其中15年以上的長期債券占35.9%，7－15年的中期債券占21.2%，3－7年的短期債券占22.6%，3年以下的超短期債券占20%，英國短期內不太可能出現類似希臘的債務危機。但是英國的隱性債務問題不容小視。英國除顯性債務外，隱性債務十分龐大。金融危機中英國政府對部分銀行國有化後，原來銀行的負債合併到公共部門的資產負債表中導致債務負擔率上升至150%。英國是發達國家中債務負擔率增長最快的國家，儘管目前勉強維持AAA級水平，但信用評級被下調的可能性最大。 　　從日本的情況看，政府債務的存量和流量都非常糟糕。根據民主黨的競選宣言，日本政府將在始於2010年4月份的2010財年中實施總額約為7.1萬億日元的消費刺激政策，2013財年更是將擴增至16.8萬億日元。在目前日本公共債務已經接近該國國內生產總值GDP2倍，特別是不景氣的經濟環境導致稅收縮減情況下，政府的承諾將進一步惡化該國債務狀況。 　　更為重要的是，全球主權債務風險不會在短期內結束，它將對全球經濟復甦產生重大影響。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】