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中國經濟復甦的條件及政策建議

http://www.CRNTT.com   2009-07-01 10:41:23

強調中國率先走出危機的呼聲很高 　　中評社北京7月1日訊／對於世界經濟何時復甦（復甦是指一個經濟體回覆到其潛在產出水平）現在還沒有定論。而對於不同經濟體，顯然復甦的時間也會有所差異。中國2009年力爭保持8%的增長，而有些歐洲國家卻幾近破產。也正因為如此，強調中國率先走出危機的呼聲很高。 　　中國改革報發表中國社科院經濟研究所張曉晶、湯鐸鐸、林躍勤文章分析，這種說法有理由嗎？決定中國經濟復甦的主要因素到底有哪些？文章如下。 　　　　　　　　　　　 　一、國際比較 　　總的來講，一個經濟體的復甦取決於其初始條件、發展階段以及經濟體的彈性。以下將從國際比較的視角來審視中國在這幾個方面所具備的優勢(或不足)。 　　 (一)初始條件 　　初始條件即指在危機發生時一個經濟體的基本情況，主要包括財政、金融、國際收支等在危機衝擊下可能會迅速發生變化的指標。進行國別比較我們發現，中國初始條件具有以下特點，即儲蓄水平高，銀行壞賬率低，財政穩健以及對外風險暴露小。 　　1.儲蓄水平很高 　　中國2006年儲蓄水平為54%，在金磚四國中穩居第一，比世界平均儲備水平的22%高出一點五倍還多。高儲蓄意味著中國資金充裕，比起那些嚴重依賴國外融資的經濟體來，在應對危機方面有很大的餘地。 　　2. 銀行壞賬率較低 　　這些年來，中國銀行壞賬率下降明顯。根據世行的發展指標，2001年的時候，中國銀行業的壞賬率還在30%，但到2007年則降到了7%。另據銀監會公布的最新數據：截至2009年2月末，中國銀行業金融機構不良貸款率為4.5%，其中商業銀行不良貸款率僅為2.2%。這表明中國的銀行體系也是較為健康的。 　　3.財政穩健 　　2008年末，中國國債餘額占GDP的比例約為20%；2007年美國為71%，歐元區為67%，日本為163%。2008年，中國財政赤字占GDP的比例小於1%，2009年，增加9500億赤字，赤字占GDP比重也低於3%。 　　4.對外風險暴露小 　　在大型經濟體危機風險評估（主要是對外風險暴露）中，從經常項目、短期外債以及銀行存貸款指標來看，中國的綜合風險最低。 　　中國初始條件體現出的優勢，為擴張性財政貨幣政策提供了較大的空間。事實上，面對危機，各經濟體都想擴大財政支出，放鬆貨幣政策，但由於初始條件的限制，並不是所有經濟體都能做得到。比如拉美，本身儲蓄水平較低，財政盈餘較少（自2002年以來，拉美國家大宗商品價格上漲所帶來收益的七成以上都花掉了），且主要依靠國外融資。在危機的情況下，隨著大量外資抽走，國外融資將變得困難且融資成本上升。結果，政府不得不非常謹慎地進行財政擴張，以及想辦法如何為這些擴張融資。另外，考慮到貨幣擴張引起本幣貶值和資本外流，這些國家的擴張性貨幣政策也受限。

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