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葉檀:2014最大風險 新興市場債務危機

http://www.CRNTT.com   2014-02-12 10:55:43  


 
  後金融危機時代,各個本身存在漏洞的經濟體逐個為美國買單,從南歐到新興經濟體。

  匯率下降,通脹上升,開始加息,拋售美元。新興市場苦苦支撐。國人一覺醒來,發現危機四伏,中國不可能一枝獨秀,只能在政策上力挽狂瀾。

  穩步上行的的人民幣遭遇挑戰,2月7日,人民幣兌美元即期跟隨中間價收跌,在春節假期後首個交易日續創年內最低收位及盤中低位,即期收於6.0634元,日內一度觸及6.0646元的低位,成交量從上一交易日(1月30日)創出的年內低點35億美元,回升至133.8億美元。離岸人民幣市場一年期NDF從6.113下跌到 6.1152。考慮到有越來越多的富裕人群移民,長期財富流出與短期投機資金流入,是大勢所趨。

  隨著全球經濟與貨幣寒潮的到來,將倒逼中國政府採取兩項措施,一是加快改革步伐提振國內購買力,二是實行相對寬鬆的政策,繼續緊縮將提前擠破房地產等泡沫。正因為新興市場的疲軟,使中國的穩健政策出現鬆動。

  雖然經濟數據不佳,反映中小企業的匯豐製造業、服務業採購經理人指數下下行,但春節之後的第一個交易日紅盤報收,滬指收盤報2044.50點上漲0.56%,成交678億;深成指報7616.57點漲0.58%,成交1139億元;創業板漲2.45%,報1532.69點,成交341億元。

  與1997年東南亞金融危機相似,中國央行將保持人民幣匯率的穩定,上下浮動區間不會太大,為實體經濟提供支撐。

  此次新興市場危機將擠破一些中小國家貨幣泡沫,中國內地似乎搖搖欲墜,但不會倒,美元與黃金以及製造鏈條,還能為中國經濟與貨幣提供數年的支撐。局部風險仍然存在,風險還非常大,影子銀行、三四線城市房地產,是局部泡沫崩潰首當其衝的受害者。


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