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中國經濟企穩回升仍需克服兩大風險

http://www.CRNTT.com   2012-10-23 08:37:55  


  中評社北京10月23日訊/近期國家多部委先後公布了三季度主要宏觀經濟數據。從數據來看,三季度中國經濟雖有所下滑,但9月消費、投資、工業生產以及社會融資總量數據的轉好提振了市場信心,甚至有樂觀者預期中國經濟將在四季度實現顯著反彈。

  財經網刊登瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光博士文章表示,但是,針對僅一個月的數據做如此樂觀的解讀,應該更加慎重。因為即便9月宏觀指標比預期稍好,顯示經濟確有企穩跡象,但未來風險仍然存在,特別是房地產市場與海外經濟運行風險,都是影響未來中國經濟走勢的不確定因素。

  消費和基建遏制中國經濟下滑

  文章分析,國家統計最新公布的數據顯示,三季度中國GDP回落至7.4%,低於二季度0.2個百分點。由於早前7、8月份的經濟數據是持續下滑的,9月數據有明顯反彈。從對GDP的拉動來看,前三季度最終消費、資本形成總額、淨出口對於GDP的拉動分別為4.2%、3.9%、-0.4%,而上半年上述數據分別為4.5%、3.9%、-0.6%。顯示在早前穩投資的政策作用下,投資對GDP的貢獻進一步加大。

  當然,消費對GDP貢獻仍然最高,達到55%,是本輪經濟下滑中帶動經濟增長的亮點。消費提升主要與一些長期因素,如居民收入提升、社會福利制度改善等密切相關。而從短期來看,9月社會消費品零售總額同比名義增長為14.2%,比8月提升了1個百分點。其中,房地產銷售的回升,帶動相關消費反彈起到了重要的支持作用。例如,9月家用電器和音像器材、家具類、建築及裝潢材料類消費同比增長分別為13.7%、31.4%、26.9%,比8月增速分別回升了1.6、5.6和2.7個百分點。

  投資方面,得益於早前政策的支持,交通運輸,例如鐵路等基礎設施投資有所回升。實際上,1-9月固定資產投資同比增速為20.5%,比1-8月提升了0.3個百分點。其中,1-9月鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業同比增速為6%,比前8月回升了1.4個百分點,交通運輸、倉儲和郵政業同比增速為5.4%,比前8月回升了4.1個百分點。

  另外,最新的社會融資總量數據同樣顯示當前企業的融資情況正在改善。如9月在信托貸款、債券發行的支持下,社會融資總量達到了1.65萬億,同比增長35%,便顯示了目前實體經濟的融資渠道正逐步走向多樣化,融資難得到了一定改善也將進一步支持工業與實體經濟增長。

  但是,數據解讀也不應一味向好,仍存在諸多值得警惕的細節之處。例如,9月投資的改善與鐵路等基礎設施關聯較大,房地產投資仍舊持續下滑;消費主要是房產相關產品帶動,其他日用品增速反而回落。工業生產雖然同比上升,但發電量增速反而下降,且工業生產價格持續下滑等等。因此中國經濟是否能實現持續反彈,仍需更多的等待與觀察。 


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