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謝國忠：內地通脹問題在不斷惡化

http://www.CRNTT.com   2011-05-18 14:04:06

經濟學家謝國忠 　　中評社北京5月18日訊／“美國與中國都面臨著結構性問題，僅靠貨幣政策是解決不了的。”中國經濟網今天登載經濟學家謝國忠的文章“內地通脹問題在不斷惡化”，詳論如下： 　　全球經濟正在走向新的二次探底，它可能會出現在2011年三季度，與2010年夏天的情況類似。 　　美國房地產市場的衰退正在加速，未來12個月可能會下降20%。由於對房地產行業流動性的限制和地方政府融資的制約，中國經濟增長將在二季度顯著放緩。全球經濟可能會在2011年夏天再次調整。 　　對於新的二次探底的恐懼可能會促使美聯儲推出新一輪的量化寬鬆政策(QE)。新政策可能不會叫做QE III，但其實質為量化寬鬆無疑。尤其是，這種恐懼可能會導致油價下跌，從而緩解對通脹的關注。QE III的主要目標與QE II一致，即支持美國證券市場和房地產市場。雖然這一政策可能會提振資產市場，但卻會導致油價與通脹再次上揚。 　　當美國國債市場崩盤或中國貨幣升值預期變為貶值預期時，真正的經濟二次探底就會出現。時間很可能是2012年四季度，可能在美國總統選舉完成之時與中國共產黨十八大後出現。 滯脹日趨嚴重 　　一季度的經濟數據延續了去年滯脹的趨勢。在美國，盡管經濟增長似乎停滯，通脹的蔓延卻顯而易見。新的貨幣刺激政策的通脹成本遠高於其創造就業機會的好處。歐元區2011年的通脹率很可能會兩倍於經濟增速，這符合滯脹的標准。 　　中國報道的一季度經濟增長率高達10%。用電量較去年上升12.7%，這是經濟強勁增長的明證。盡管其貿易額上升不少，但價格因素仍占據了主導地位。中國港口目前處境艱難，說明貿易量疲軟。全球消費數據也證實中國目前的貿易狀況較差。經濟增長過分依賴政府投資，中西部省份的依賴性尤其明顯。 　　通脹問題顯然在惡化。盡管討論通脹時，官方的注意力總是從一個產品跳到另一個產品，但整體趨勢非常令人擔憂。價格一旦上漲，就會漲得很厲害。比如盡管蔬菜價格略有下降，但水果價格卻一飛衝天。 　　問題的根本在於，十年的快速增長帶來的大量貨幣儲備正在轉化為通脹壓力。盡管貨幣供給增速放緩，但仍然比潛在的GDP增速快50%-60%，這仍然在不斷加劇通脹壓力。 　　有幾個原因將會導致世界經濟增速在2011年下半年大幅度放緩。全球金融市場可能會經歷重創，比2010年中期那一次更加嚴重。當時，美聯儲推出QE II救市。這一次美聯儲可能會推出QE III來應對即將到來的嚴峻形勢，但其效果將大打折扣。

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